对比半年报发现三季度预告中的一些潜台词。回想并不太遥远之前的半年报显示乌弄龙，小

$华能水电(SH600025)$  对比半年报发现三季度预告中的一些潜台词。回想并不太遥远之前的半年报显示乌弄龙，小弯和糯扎渡三个断面对比去年同期来水增加30%。而三季报预告显示只增加5%，3%和8%。更搞笑的是糯扎渡和之后的电站发电量同比下降10%以上。其中固然有托巴电站蓄水的原因，但更主要的原因还是糯扎渡主动蓄能原因造成。水电股里长江电力已经全流域开发完毕。属于长江电力的黄金10年高增长已经结束。而华能水电，未来还有50%以上的增量空间。尤其是如美和古水两个高坝大库建成以后。整个澜沧江可以实现多年水量调节。老电站在不增加一分钱额外投资的情况下，全流域发电效率大大提升。华能水电的整体估值也必然有一个极大的提升。可以说华能水电的价值发现之路刚刚走了一半。