了解一下先旧后新

$融创中国(HK|01918)$  

1. 港股“先旧后新”配售的定义

港股“先旧后新”配售是港股上市公司常用的一种再融资方式，允许公司在不直接从市场上购买股份的情况下增加股本。

这种配售方式主要涉及大股东、上市公司和独立第三方投资者三方主体。

2. 港股“先旧后新”配售的具体流程

第一步：大股东将自己持有的股份借给上市公司。这些股份是已经存在的，即“旧股”。

第二步：上市公司通过配售代理将这些“旧股”配售给独立第三方投资者，并收取配售所得资金。

第三步：上市公司发行新股，这些新股用于偿还之前大股东借出的“旧股”。新股发行后，大股东的持股数量保持不变，但持股结构可能发生变化。

3. “先旧”与“后新”的详细解释

“先旧”：指大股东将自己持有的股份借给上市公司进行配售。这个过程不涉及新股发行，只是股份的临时转让。

“后新”：指上市公司在配售“旧股”后，发行新股以偿还大股东。这个过程增加了公司的股本，为公司筹集了新的资金。

4. 港股“先旧后新”配售的意义与影响

意义：为上市公司提供了灵活的融资渠道，允许公司在短时间内筹集大量资金。同时，也为大股东提供了套现的机会，使得大股东可以在不稀释现有股东权益的前提下实现资金回流。

影响：从市场角度看，“先旧后新”配售可能导致公司股价短期内承压，因为配售过程中可能涉及股份的折价销售。但从长远来看，如果公司能够合理利用筹集到的资金进行业务拓展或债务偿还，将有助于提高公司的盈利能力和市场竞争力。

昨天已经走完第二步，大股东已经把筹码4.89亿股转让给了第三方中金公司，接下来是发行新股归还大股东，禁售90天是发行的新股禁售。