国轩高科：值得期待的公司

国轩高科：值得期待的公司

国轩高科股份有限公司（股票代码：002074）是一家中国的动力电池制造商，专注于电池制造、销售以及相关技术的研发。公司成立于1995年1月23日，总部位于安徽省合肥市。国轩高科的主要产品包括动力锂电池和输配电设备，其业务涵盖了电池制造、电池销售、电池零配件生产、电子专用材料制造、电力电子元器件制造等多个领域。

根据最新的信息，国轩高科在2023年实现了显著的业绩增长，营业收入达到316.05亿元，同比增长37.11%；归母净利润为9.39亿元，同比增长201.28%。公司在动力电池和储能领域均有布局，并且在海外市场也取得了显著的增长，2023年海外营收达到64.28亿元，同比增长115.69%。

国轩高科持续加大研发投入，2023年研发投入达27.68亿元，同比增长14.57%。公司累计申请专利8083项，其中发明专利3573项，主持及参与标准制定共计75项。公司的产品包括大众标准电芯、4695圆柱电芯、半固态软包电池等，这些产品在安全、能量密度、功率性能以及使用寿命上均表现优异。

此外，国轩高科还在全球化布局方面取得了进展，已在德国、印尼、泰国、美国等地建立了生产基地，并形成了150GWh的全球产能规模。公司与大众汽车等国际知名企业建立了合作关系，共同推进电池技术的发展和应用。

国轩高科的最新动态包括在2024年5月17日发布的超快充产品G刻电池，该产品采用5C超级快充技术，可实现快速充电，支持纯电、增程混动等全场景应用。公司还在马来西亚建立电池组装厂，以扩大其在东南亚的影响力。

综上所述，国轩高科是一家在动力电池领域具有强大研发能力和市场竞争力的企业，其产品和技术在全球范围内得到了应用和认可。

一． 国轩高科海外投资情况

国轩高科在海外的投资和业务拓展情况相当活跃，其全球化战略不断深化，以下是一些关键点：

1. **海外营收增长**：2023年国轩高科海外地区营收达到64亿元人民币，同比增长超过115%[^1^]。2022年海外业务同比增长352%[^14^]，海外营收29.8亿元[^14^]。

2. **海外生产基地**：国轩高科在德国哥廷根建立了欧洲首个电池生产运营基地，计划投建年产18GWh的电池生产基地[^11^]。此外，国轩高科还在印尼、泰国、美国等地建立了生产基地，并在越南、美国芝加哥、美国密歇根、欧洲斯洛伐克、阿根廷、印尼等地区推进生产基地的建设[^8^][^13^]。

3. **海外合作与订单**：国轩高科与多家国际知名企业签订合作协议，包括与巴斯夫中国、瑞士ABB集团、Ebusco、Ficosa及Idneo等，合作内容涵盖电池材料及产品开发、车用及储能产品供应等方面[^2^]。此外，国轩高科还获得了大众汽车集团的海外采购定点，其磷酸铁锂动力锂电池产品将应用于大众汽车集团除中国以外的全系列新能源汽车[^2^]。

4. **海外市场拓展**：国轩高科的产品已经出口到泰国、印尼、越南、印度、新加坡、美国、加拿大、欧盟等全球多个国家和地区[^8^]。

5. **全球化研发基地**：国轩高科已建成中国上海、合肥、日本筑波、新加坡、美国硅谷、美国克利夫兰等地的八大研发中心[^13^]。

6. **未来规划**：国轩高科计划到2025年实现海外产能100GWh的突破，预计2027年海外交付超100GWh，海外业务销售额破千亿，市场份额冲10%[^15^]。

7. **资本市场国际化**：国轩高科于2022年7月完成了全球存托凭证（GDR）发行工作，在瑞士证券交易所上市，以支持其国际化进程[^14^]。

综上所述，国轩高科在海外的投资和业务拓展方面取得了显著进展，其全球化战略正在稳步推进，公司在海外市场的竞争力和影响力不断提升。

重点：国轩摩洛哥项目

国轩高科在摩洛哥的投资项目是一项重要的战略布局，具体信息如下：

1. **投资规模**：国轩高科计划在摩洛哥盖尼特拉建设首个动力电池超级工厂，预计初始投资为128亿摩洛哥迪拉姆（约合93亿元人民币）。未来，公司计划将产能从初始的20GWh逐步提升至100GWh，最终总投资预计将达到650亿摩洛哥迪拉姆（约合474亿元人民币）。

2. **项目意义**：这个工厂将是中东与非洲地区的首个千兆工厂，预计创造1.7万个直接或间接就业机会，其中包括2300个高技能职位。这不仅是摩洛哥首次建造的“千兆工厂”，也是中东与非洲地区的首个。

3. **地理位置优势**：摩洛哥靠近欧洲，与欧盟及美国主要市场等多个国家和地区签订了自由贸易协定，因此对于中国动力电池制造商而言，十分具有吸引力。

4. **资源优势**：摩洛哥矿产资源丰富，特别是磷矿石储量达500亿吨，占全球储量的73%，是磷酸铁锂正极材料的核心组成之一。这为电池制造提供了原材料保障。

5. **市场潜力**：摩洛哥的汽车行业出口额在2023年达到140亿美元，位居工业出口之首，年产能合计为70万辆。这表明摩洛哥已经具备了一定的汽车工业基础，为电动汽车电池工厂提供了市场潜力。

6. **政策支持**：摩洛哥政府积极推动绿色能源发展战略，与国轩高科的合作将帮助摩洛哥成为全球汽车工业的重要参与者。

7. **其他中国企业的投资**：除了国轩高科，还有其他中国企业如海亮集团、中科星城、贝特瑞新材料集团等也在摩洛哥投资建设电池材料工厂，显示出中国企业对摩洛哥市场的重视。

8. **项目进展**：国轩高科与摩洛哥政府已经签署了投资协议，项目预计将在未来几年内逐步实施。

国轩高科的这一投资项目不仅有助于公司全球化战略的实施，也将进一步推动摩洛哥乃至中东与非洲地区电动汽车产业的发展。

二． 国轩高科近几年投产项目情况

近几年，国轩高科在全球范围内进行了一系列的投产项目，以下是一些关键的项目情况：

1. **德国哥廷根工厂**：国轩高科收购了博世集团位于哥廷根的工厂资产及股权，并计划建立欧洲的首个新能源生产基地。该工厂的PACK产能规划为20GWh，预计分四期完成。2023年9月，该工厂首款电池产品下线，正式开启量产。

2. **美国伊利诺伊州工厂**：国轩高科计划投资20亿美元在伊利诺伊州建设电池超级工厂，规划产能为年产40GWh的锂离子电池包，预计2024年投产。

3. **美国密歇根州材料工厂**：国轩高科计划在密歇根州投资建设正负极材料项目，总投资额达23.64亿美元，预计每年可生产15万吨电池正极材料和5万吨负极材料，预计2030年完工。

4. **泰国合作项目**：国轩高科子公司新加坡国轩与泰国PTT集团旗下Nuovo Plus达成合作，计划在泰国东部建立合资公司，专注于电池模组及Pack产品的设计、开发、制造、销售和出口。

5. **斯洛伐克InoBat合作**：国轩高科与欧洲电池制造商InoBat签署谅解备忘录，计划以合资形式建设40GWh电芯及Pack工厂。

6. **越南河静电池工厂**：国轩高科与越南汽车品牌VinFast合作，共同开展LFP电池的研发和生产。项目一期规划年产能5GWh。

7. **摩洛哥超级工厂**：国轩高科计划在摩洛哥建立首个电动汽车电池超级工厂，项目总成本预计为128亿迪拉姆（约合13亿美元），初始电池产能将达到20GWh，最终产能可能提升至100GWh，最终投资额有望增至65亿美元。

8. **国内项目**：国轩高科在国内也有多个电池生产基地，包括合肥新站的50GWh动力电池生产基地，专注于大众汽车标准电芯的生产制造。

这些项目体现了国轩高科在全球范围内的扩张战略，以及其在动力电池领域的雄心。通过这些投产项目，国轩高科不仅增强了自身的生产能力，也加强了与国际市场的联系，提升了其在全球动力电池行业中的竞争力。

三． 国轩高科的市场预期

国轩高科作为中国锂电行业的代表企业之一，在近几年的市场预期方面展现出了积极的增长态势。以下是对国轩高科市场预期的综合分析：

1. **营收增长**：根据财报数据，国轩高科在2023年实现了显著的营收增长，总营收达到316.05亿元人民币，同比增长37.11%。这一增长主要得益于公司在动力电池和储能市场的持续扩张，以及公司在国内外市场的积极布局。

2. **海外市场拓展**：国轩高科的海外业务增长迅速，2023年海外营收达到64.28亿元人民币，同比增长115.69%。公司在德国、美国、东南亚等地区的生产基地和合作项目正在稳步推进，显示出公司全球化战略的成效。

3. **产能扩张**：国轩高科积极扩大产能，计划到2025年实现300GWh的全球锂电池产能，其中海外产能将达到100GWh。这一目标体现了公司对未来市场需求的乐观预期和对自身增长潜力的信心。

4. **技术创新**：国轩高科在磷酸铁锂（LFP）和三元电池技术上持续创新，推出了具有高能量密度和高安全性的新一代电池产品。公司在固态电池领域的研发也取得了进展，有望在未来几年内实现商业化应用。

5. **市场地位**：国轩高科在全球动力电池装机量中排名第八，国内排名第四，显示出其在国内外市场的竞争力。公司在A00级电动车市场的装机量市占率仅次于宁德时代，显示出其在特定细分市场的领先地位。

6. **风险与挑战**：尽管市场预期积极，但国轩高科也面临着原材料价格波动、市场竞争加剧、产能释放不及预期等风险。此外，海外市场的拓展也伴随着政策、文化、市场接受度等方面的挑战。

7. **行业报告与评级**：多家研究机构对国轩高科给出了积极的评级和预期，预计公司在未来几年将继续保持增长势头。中金公司研报指出，国轩高科的国内动力电池装车量有望增长，上调目标价至27.00元，维持“跑赢行业”评级。

综上所述，国轩高科在市场预期方面展现出了强劲的增长潜力和积极的发展前景。公司在技术创新、产能扩张、市场拓展等方面的努力为其未来的增长奠定了坚实的基础。然而，公司也需要应对行业竞争和市场风险，以实现可持续发展。

四． 国轩高科未来盈利分析

国轩高科作为中国锂电池行业的领先企业之一，其未来盈利分析可以从以下几个方面进行综合考量：

1. **市场需求增长**：全球新能源汽车市场的持续增长，特别是在中国、欧洲和美国市场的快速发展，为国轩高科提供了巨大的市场机会。根据SNE Research数据，2024年上半年全球新能源汽车销量达到715.9万辆，同比增长20.8%，市场渗透率进一步提升至41%。储能电池方面，随着电网侧、发电侧、电源侧、用户侧储能需求增长，新型储能市场需求快速释放。

2. **产能扩张与利用率提升**：国轩高科近年来不断扩大产能，计划到2025年实现300GWh的全球锂电池产能。随着产能的逐步释放和利用率的提升，规模效应将降低单位成本，提高盈利能力。

3. **技术创新与产品升级**：公司持续加大研发投入，推动材料体系、电池制造技术、制造工艺能力和产品应用端走向成熟。新产品如5C超快充G刻电池、高镍三元圆柱星晨电池以及全固态电池技术的金石电池的开发，有望提升公司产品的市场竞争力和盈利水平。

4. **产业链一体化布局**：国轩高科在矿产资源、正负极材料、电芯及PACK到电池回收等环节进行了全产业链布局，这有助于降低原材料成本，提高盈利能力。

5. **全球化战略**：国轩高科积极推进全球化战略，与多家国际知名企业建立了合作关系，如大众汽车、德国博世等，同时在德国、印尼、泰国、美国等地建立了生产基地，这有助于公司抓住全球市场机遇，提升盈利能力。

6. **政策支持**：各国政府为鼓励新能源汽车和可再生能源的发展，出台了一系列补贴和激励政策，这些政策为锂电池产业提供了良好的发展环境。

7. **风险因素**：尽管市场前景广阔，但国轩高科也面临着原材料价格波动、市场竞争加剧、产能释放不及预期等风险。

根据民生证券的深度报告，预计国轩高科2023-2025年实现营收分别为317.38亿元、344.56亿元和441.48亿元，归母净利润分别为9.15亿元、11.86亿元和13.20亿元。华创证券的报告预测公司2024-2026年营业收入分别为369亿元、448亿元和521亿元，归母净利分别为9.5亿元、13.4亿元和16.2亿元。

综上所述，国轩高科的未来盈利预期较为乐观，但需关注原材料成本、市场竞争等潜在风险。

五． 国轩高科固态电池市场前景

国轩高科在固态电池领域的市场前景分析如下：

1. **技术进展**：

   - 国轩高科已成功研发第一代全固态电池“金石电池”，采用微纳化固体电解质、超薄膜包覆单晶正极和三维介孔硅负极技术，实现350Wh/kg的质量能量密度和800Wh/L的体积能量密度，循环次数可达3000次以上[^7^][^9^]。

   - 国轩高科的全固态电池已通过200度热箱测试，PACK设计拥有80%的质量成组率和280Wh/kg的系统能量密度，单次充电续航能达到1000KM[^9^]。

   - 国轩高科预计在2027年进行小批量上车试验，2030年有望实现量产[^10^]。

2. **市场潜力**：

   - 固态电池因其高安全性、高能量密度和长循环寿命等优势，被视为下一代动力电池技术，尤其在新能源汽车和储能领域具有广泛应用前景[^5^]。

   - 预计到2030年全球固态电池的出货量将达到614.1GWh，市场规模将超过2500亿元，其中主要为半固态电池[^12^]。

3. **产业化进程**：

   - 国轩高科的固态电池产业化进程正在加速，已实现车规级固态电池制备及基础性能验证，完成从“0”到“1”的突破[^9^]。

   - 国内固态电池产业化进程已开启，预计2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh[^8^]。

4. **成本优势**：

   - 国轩高科认为未来固态电池价格有望比现在液态电池更低，因为固态电池材料不涉及贵重元素，且能量密度更高，单颗电芯电量更大，单条产线产能增加，成本相应降低[^9^]。

5. **政策支持**：

   - 中国政府高度重视固态电池的研发与产业化进程，发布了一系列政策文件，为固态电池行业的发展提供了明确、广阔的市场前景[^5^]。

6. **技术挑战**：

   - 固态电池的产业化仍面临技术挑战，包括固态电解质材料的锂离子电导率偏低、固/固界面接触性和稳定性差等问题[^8^]。

7. **竞争格局**：

   - 国内外多家新能源车企和电池制造商正在加速固态电池的研发和产业化，市场竞争日益激烈[^12^]。

综上所述，国轩高科在固态电池领域具有显著的技术优势和市场潜力，随着技术的成熟和产业化的推进，未来有望在高端应用场景中占据重要地位。然而，固态电池的商业化进程仍需克服技术挑战和成本问题。