A股全面反弹，军工板块引领行情
10月14日，市场全天探底回升，三大指数均涨超2%。截至收盘，沪指涨2.07%，深成指涨2.65%，创业板指涨2.6%，市场情绪明显回暖。今天市场上大多数收涨的个股，都呈现同一种走势，也是大家十分喜欢的“探底回升”，俗称走V。这个过程中，军工板块可谓“战斗力拉满”，率先上涨走强，稳定情绪，带领指数走强。
军工板块，多只个股强势拉升，中航电测，北方长龙、神宇股份直接封板，20CM涨停；晨曦航空、新余国科、安达维尔涨超10%；宝塔实业、长城军工也纷纷涨停，观想科技、航天晨光、国科军工等多股涨超5%。军工板块的强势表现，为整个市场注入了强劲的上行动力。（涉及个股仅作示例，不构成投资建议，数据来源：wind，截止2024/10/14）。
军工板块为何强势崛起？
1、国际地缘冲突背景下，军工订单及业绩预期改善
军工板块的崛起并非偶然。军工板块的走强，直接导火索源于近期的地缘冲突。从现实背景来看，近年来，随着国际局势的不断变化，军事需求显著上升，目前各核心“主战力”的军工企业，其订单量以及季度业绩，有明显的回升预期。我国作为全球大国之一，在国防现代化和军事装备更新方面持续加码，这给军工企业带来了丰厚的市场预期。
2、从资金认可角度看，军工近期领涨抗跌属性强，资金认可度高
在9月24日至10月11日，9个交易日中，身处普涨行情的国防军工指数期间上涨23.1%，振幅42.82%。在随后的10月8日-11日市场的回调中，军工板块虽然业跟随调整，但是，国防军工指数为-2.48%，整体调整幅度小于上证综指-3.56%、深证成指-4.45%、创业板指-3.41%，能够表现出一定的韧性，部分军工个股在一周中创出历史新高，具有较强的板块示范性（数据来源：wind，截止2024/10/14）。
3、从估值角度看，军工估值逐步修复
从估值来看，军工行业的估值正逐步修复。此前军工板块经历了近3年的调整，许多优质军工股被低估。如今，随着市场的企稳和反弹，资金开始重新布局，军工板块自然成为资金青睐的对象，特别是那些拥有核心技术和明确业绩增长预期的公司，更是获得了市场的追捧。
10月14日批量涨停的背后，正是个股业绩增长和行业前景的双重驱动。军工板块中的优质公司，正在逐步走出底部，成为市场中的强势股。
军工板块投资，未来有何预期？
1、预期一：业绩方面，利空落地，有望边际改善
业绩低谷利空落地后，军工行业有望成为边际改善幅度最大的行业之一。2024年中报，核心军工企业营业收入增速中位数近十年首次为负、归母净利润增速中位数降至-17.99%，军工行业走出了近十年最差中报业绩表现。但8月底以来行情和股价表现体现出中报情况大多在市场预期之中的price in,算是“利空”落地。人事调整、需求减缓、降价压力等多重困难对行业造成的压制，影响最为严重的时刻已逐步过去，“十四五”计划已进入最后攻坚阶段，2027建设目标亦迫在眉睫，全行业中期视角来看，军工行业有望成为边际改善幅度最大的行业之一。
2、预期二：资产证券化、资产重组整合、并购的行业逻辑有望再度成为主线
在过去几年市场风险偏好较低的情况下，军工科研院所的改制、央国企混改、资产重组、资产证券化率提升的预期，市场对此类难度大、期限长、不确定性高的主题，并未给予过高溢价甚至是选择忽略的。当前，军工央国企市值管理重视程度空前，国资委和金融监管对收并购支持鼓励，尤其随着市场风险偏好提升，此类主题将获得更高溢价和市场认可，有望带动军工板块表现。
3、预期三：市场风险偏好提升下，地缘事件对军工行情的刺激有效
经过几十年积淀与投入，我国军工行业已经基本具备了相当的技术基础和物质条件，在性价比上也具备了较强的国际竞争力，军贸市场也将进一步打开，从而平摊国内成本，提升技术迭代速度，逐步实现“以军贸养军工”。在市场风险偏好较低的环境中，地缘冲突对军工行情的刺激较为有限，但随着如今市场风险偏好的提升，地缘政治事件或将引发和聚集市场对军工的关注度提升。
展望后市，军工怎么投？
银河证券指出，后续随着三季度业绩落地，年报空窗期较长，而四季度行业订单渐行渐近，叠加2025年的高景气预期，国防军工板块表现有望显著强于大盘，贝塔机会凸显。部分公司2023年三季度业绩基数较低，2024年三季度业绩端或将出现同比增速拐点，实现困境反转，阿尔法机会涌现。
当前市场行情进入二阶段震荡行情，资金都在寻找基本面反转有支撑的板块，军工板块四季度或迎来十四五内需求更新，展望2025年，十五五需求预期框架会相应落地，军工有望迎来业绩、估值双重修复机会。投资者可以重点关注聚焦航空 导弹等十四五高景气方向，全市场独家跟踪中证国防指数的国防ETF（512670），也可以关注全市场独家跟踪中证空天一体军工指数的中证空天军工C（010364）。
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