国庆后的大盘行情让人大失所望，波动是在投资中必然要面临的问题，只要心中有锚（对公司的价值判断），波动就不是问题。
当下最危险的事情是缺少独立思考，去看短视频炒股（在某音上看股票大V的预测）。
今天上午开盘前挂单10.2元/股买点$中材国际(SH600970)$的观察仓，不知道能不能成交。目前市盈率不到10PE，按2024年~2026年的股东回报规划未来3年的分红率不低于44%、48.40%、53.24%计算，约有4%的股息率。
公司是国内外水泥生产企业的服务商，目前国外市场处于高速发展期。
如当下国内水泥总消费量处于底部，股价则是低估，如国内消费量持续萎缩而国外业务增长较快，两者增减互相抵消，从而保持业绩稳定，则股价是合理范围。
所以目前这个价位我先买点观察仓，买入后如下跌10%后我再考虑是否加仓（但不会卖出），主动被套哈。先买后开，输赢天定，死而无怨………
公式简介：深耕海内外水泥行业服务20多年的央企，最大股东为中国建材集团。
这是一家矿山公司，但自己不挖矿，是给矿业提供矿山穿孔、爆破、装车、运输、破碎及输送、矿石均化等服务。
这是一家水泥公司，但自己不生产水泥，是给水泥生产商建设水泥厂（EPC水泥工程），提供原材料、设备，帮助客户更好地生产水泥，并后期提供设备运行维护、销售设备检修及备品备件。
近几年控股股东建材集团注入商业模式较好的水泥、矿山运维公司（让客户生产过程更加高效、环保化、智能化），以上特征使得公司的商业模式进化成了一家轻资产的公司。
说下我买入的理由：
1、竞争格局良好。海内外营收约各占一半，水泥技术装备与水泥工程主业全球市场占有率连续16年保持世界第一。
2、央企管理规范，注入优质资产优化商业模式，
2018年中国建材通过收购中材国际原大股东中材股份，直接持有中材国际39.70%的股权，成为中材国际的控股股东。
收购后至今先后注入北京凯盛、中材智科、中山矿山、智慧工业，加大了海内外的水泥工程及运维业务、新增了国内矿山运维业务，使商业模式得到优化。
我看了这几家公司的收购评估报告，收购价格估值市盈率在4~8倍，比如矿山运维的净资产收益率达到25%，收购价格仅4PE。
公司被中国建材集团控股至今，毛利率略从18.5%增至19.4%（主要原因是毛利率低的工程类营收占比从82%降低至58%），净利率从6.5%增至7%。
从毛利率、净利率指标看，产品的盈利能力无太大变化。但负债率从70.5%降低至62.1%，净现金流更充足（约58亿元）。即盈利能力不变，但杠杆降低，从而提高了资本利用率。
我前几年过去看过宋志平写过的《企业迷思》，中国建材集团当年在宋志平的带领下变成了一家有极强的战略规划能力（特变在业务整合方面）和执行能力，旗下的北新建材、中国巨石和当面参加重组改革得国药股份，现在都发展得仍不错。加上有效的股权激励机制，我认为企业未来经营不会差。
3、激励机制合理。
2022年3月以约6元/股，授于4838.30 万股限制性股票给198员工。员工个人出钱以市场股价7折（6元/股，当时股价约为8.5元）购买限制性股票。
所谓限制性股票，是为了防止员工拿到股票就离职或者直接卖掉赚差价，就在股票上增加了一些限制条件。限制条件一般就是几年内不能出售，公司的业绩水平达到约定的标准时才能出售。）
激励股份分配较合理（没有集中在几个高管上面），股票解禁期为2024年~2026年，2022~2024年净利润目标为22.6亿元、26.11亿元、30亿元，2023年净利润约32亿元，考核目标基本能实现。
4、短期业绩较透明—在手合同及新签订单。
2024年1-9月新签合同金额53亿元，同比去年增长1%。其中运维类增长36%，工程类、装备类同比减少6%~7%。EPG工程完工后，有5年~10年的售后运维服务期，期间这块业务较稳定。
公司未完合同额为6,205,624.88万元，较上期增长4.75%。作为央企，管理层造假动力不大，以上订单的真实性可信度较高。
5、国外业务成长空间大。
公司核心经营区域包括西部非洲、东部非洲、北部非洲、中东、南亚、东南亚等区域市场，伴随城镇化发展与人口增长红利，水泥需求仍有较大增长空间。
截至2023年，非洲约有43%的人口居住在城市（与2005年中国的城镇化率相近），预计到2050年，城市中心将容纳近60%的非洲人口。非洲城市人口从2023年的约6.5亿大幅增加到2035年的近10亿，复合年增长率约为3.3%。
中间的腹地国家潜力有多巨大?一带一路沿线涉及60多个国家，它占了全球土地面积的1/3，而这60多个国家大部分都处于经济发展初期，拥有全球总人口的2/3，但是GDP仅占到全球经济规模的1/3。
有的国家有年轻的人口但没资金、没资源，有的国家有充裕的资源但没资金和人才开发利用，大家从基础设施建设到工业化、现代化，各自的比较优势形成互补，从而产生大量的需求。
投资风险提示：
2024年国内水泥行业持续低迷，大部分水泥厂家面临亏损，影响了公司的整体业绩。但国内的主要水泥厂家海螺水泥、中国建材、华新水泥未亏损，其中海螺水泥和华新水泥毛利率还在20%以上，产能过剩周期可能仍会持续，水泥生产企业如赚不到钱，就没有动力去更新设备、搞环保化和智能化。
2024年上半年新签工程服务合同额241.46 亿元，同比减少18%，其中，新签境外工程服务合同197.26亿元，同比增长4%，成功获取捷克、沙特、菲律宾、伊拉克等15条水泥整线项目；境内市场受水泥行业产能过剩和大面积亏损影响，新签合同44.21亿元，同比减少58%。
第三季度国内新签合同约9亿元，同比增长87%，国内水业务虽有所企稳，但仍有可能会继续探底。
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以上内容不构成投资建议，所得结论可能荒谬，请独立思考、盈亏自负。
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