有人说转债转股太多正股会开板，表面上是这样没错。实际上这是片面的，城地香江正股4

$城地转债(SH113596)$ $城地香江(SH603887)$有人说转债转股太多正股会开板，表面上是这样没错。实际上这是片面的，城地香江正股40亿的流通市值，这四十亿获利盘不砸正股，亏钱转股过去的一亿元就要砸盘吗？
之所以这四十亿元的正股不砸，是因为正股每天集合竞价结束都是几百万手的买单，绝大多数人都明白，砸掉只是给通道资金送筹码自己卖飞罢了。
要搞清楚定价权在谁手上，定价权不是每天亏钱转股的那部分资金，而是每天隔夜的那几百万手价值几十亿的买单。
反过来说，为什么通道资金不做可转债，一是因为可转债全是量化t+0，量化坐庄想把价格拉上去的难度太大。二是因为他们知道有些人想到转股后，第二天会直接砸掉，这就间接给了那些隔夜资金拿筹码，还会让可转债的盘子越来越小，利于后续炒妖债，这样一件一举两得的事情，通道资金何乐而不为呢？
所以各位持股和持债的不要在没开板前傻傻的把筹码卖掉了，替别人做了嫁衣。