松发股份蛇吞象，凤凰是否也可以？

$凤凰航运(SZ000520)$  网上看到一则消息，与凤凰航运的情况大致相同，可作为参考。

10月17日松发股份（SH:603268）公告，拟以重大资产置换及发行股份购买资产方式，获得恒力重工集团有限公司（恒力重工）100%的股权。同时，公司计划自10月17日开市起复牌。

松发股份2023年营收才2亿元，净利亏损3500万元，而恒力重工刚刚增资92亿元，这是一宗蛇吞象并购，但由于为同一实控人下的关联交易，因此不构成反向收购，不构成借壳。

这也是新国九条，尤其是9月24日并购6条发布以来，又一宗同一实控下的类借上市交易、跨界并购。松发股份主业将从陶瓷制造转向船舶制造，船舶制造为战略新兴产业。

因此，本交易的特点：蛇吞象并购、类借壳上市、壳的成本低，跨界并购，标的为战略新兴行业，且刚刚投产，订单饱满。从恒力重工来说，松发股份营收才2亿、市值17.82亿，这个壳成本很低；壳业务的体量小，处置起来，不会对后续新的主营业务构成重大拖累。重组前，松发股份为亏损企业，重组后，恒力重工订单饱满，营收将巨幅提升。