关注券商板块分化后的结构性机会本轮政策是中央层面定调，定位较高且具有持续性，证监

关注券商板块分化后的结构性机会
本轮政策是中央层面定调，定位较高且具有持续性，证监会全方位完善资本市场制度、保护中小投资者利益、呵护市场平稳运行，中长期发展值得期待。同时，券商投资业务有望受益于市场修复，叠加10月以来成交额持续维持高位、两融余额快速回升，有望驱动行业在24Q4实现更高的业绩动能。当前板块进入行情分化期，建议关注结构性机会，如：1）A股1xPB(LF，即按最新公告BPS)左右、H股0.6xPB(MRQ，即按最新季度财务报告BPS)左右的低估值优质龙头；2）具有并购预期、同一控制或地方国资系券商；3）权益敞口较高、经纪业务弹性较强的中小券商。