一、开篇
我中签过三角轮胎，很多年前曾经交易过森麒麟和赛轮轮胎，现在拥有玲珑轮胎的股份，份额不高但确实是拥有，因为还没有解套。
当初买入轮胎，是因为我认为汽车行业已经走向全球，即便传统燃油汽车向各类新能源汽车转型，但是轮胎是都需要的，不过价格战确实超出预期，产业链企业利润空间都不高。
2023年，中国轮胎销量在全球市场占比高达56.46%，显示出中国轮胎在全球市场中的重要地位。但是在高端市场，几乎被外资轮胎所垄断，国产轮胎虽然耐磨，但在抓地力、静音性等方面与国外品牌存在差距。
二、我眼中的龙头企业
赛轮轮胎、玲珑轮胎和森麒麟都是中国轮胎行业的龙头企业，当然还有其他企业，这三家我想对熟悉，并且都出了三季度财报，就以他们为例子吧。
一是赛轮轮胎。
赛轮轮胎是国内轮胎行业的新龙头，拥有多个生产基地，包括青岛、沈阳、东营、潍坊等，并在越南、柬埔寨布局海外工厂，拟在墨西哥、印尼建设新基地，实现全球化布局。
赛轮轮胎注重研发投入，其液体黄金轮胎技术解决了轮胎性能的“魔鬼三角”问题，并在非公路轮胎领域打破海外技术垄断。公司加快推进全球化战略，海外工厂贡献了公司超60%的利润。
赛轮轮胎的经营管理水平优秀，利润率可比肩国际龙头。公司固定资产及在建工程数额稳步增长，营运能力与资产扩张相匹配，现金满足投资比例为1.30，资金自给能力强。这些都是其核心竞争力。
二是玲珑轮胎。
玲珑轮胎是中国轮胎行业的领先企业之一，拥有“7+5”战略布局，即计划在中国打造7个生产基地，海外5个生产基地，以打造世界一流轮胎企业。
玲珑轮胎实施“3+3”非公路轮胎产业布局，在中国和海外均规划非公路轮胎产能。公司紧跟可持续发展战略，推进企业绿色化、智能化、数字化，以及国际化发展。
玲珑轮胎在配套市场和替换市场均有所布局，特别是在中高端配套市场逐步突破，品牌影响力持续提升。公司为多家全球主机厂提供配套服务，品牌力快速提升。
三是森麒麟轮胎。
森麒麟轮胎是轮胎行业的领军企业，以智能制造和科技创新为核心竞争力，专注于高端、绿色、安全、高性能的子午线轮胎及航空轮胎的研发、生产与销售。
森麒麟轮胎推行多品牌策略，拥有森麒麟、路航、德林特、吉翔速四大轮胎品牌，以满足不同市场需求。公司在泰国建立了智能制造工厂，有效降低生产成本。
森麒麟轮胎的盈利能力在行业内有明显优势，智能制造实践成果连续入选国家工信部示范项目，具备领先于轮胎行业的智能制造能力，有效提升生产效率和产品质量。
总之，可以看到这三家轮胎企业都在积极推进全球化布局，注重研发创新，通过智能制造提升生产效率和产品质量，同时在品牌建设和市场拓展方面各有侧重，共同推动中国轮胎行业的发展。
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三、财务报表分析
赛轮轮胎、玲珑轮胎和森麒麟2024年三季度的财务报告都有各自亮点。
赛轮轮胎在2024年前三季度预计实现归母净利润32.10亿元到32.80亿元，同比增加58.52%到61.98%。这一业绩的增长主要得益于公司全钢、半钢和非公路轮胎三类轮胎产品的产销量均创历史同期最好水平，轮胎产品总销量同比增长超过30%。此外，公司毛利率达到28.77%，创历史新高。赛轮轮胎的外销收入占总营收的比例超七成，外销毛利率远高于内销，这也是其盈利能力提升的一个重要因素。公司还在加码海外产能的建设，目前，公司海外已经建成了越南和柬埔寨两大基地，墨西哥及印尼工厂的建设按照规划稳步推进中，这将为公司的长期增长提供支撑。
玲珑轮胎在2024年前三季度预计实现归母净利润16.5亿元至17.5亿元，同比增加72%至82%。这一增长主要得益于公司产品升级、国内外市场结构调整以及海外第二基地陆续释放产能，为海外市场产销增长提供支持。产品销量实现增长，其中毛利较高的乘用车胎销量增长幅度较大。此外，公司于第三季度收到反倾销退税款，增加公司收益。公司持续推进降本增效，盈利能力实现显著提升。
森麒麟在2024年前三季度实现营业收入63.4亿元，同比增长10.42%；归母净利润17.26亿元，同比增长73.72%；扣非净利润17.18亿元，同比增长79.43%。公司的盈利能力提升，加权平均净资产收益率为13.83%，同比上升2.4个百分点。在资产重大变化方面，公司在建工程合计较上年末增加322.45%，占公司总资产比重上升8.09个百分点；货币资金较上年末减少14.55%，占公司总资产比重下降5.05个百分点。在负债重大变化方面，公司应付票据及应付账款较上年末减少14%，占公司总资产比重下降1.44个百分点。此外，公司完成了轮胎产量2,424.31万条，较上年同期增长14.05%；完成轮胎销售2,335.81万条，较上年同期增长7.88%。
可以看到在各行业企业利润空间被挤占的大环境下，轮胎企业可谓获利盆满钵满，但是此轮行情尚未有突出表现。
四、资本市场
看看三家企业的股价吧，基本都在二十日线布林线中轨左右晃荡，远比不了芯片和券商等行业。可能有欧美限制的影响，更多的是目前行情并不看重业绩，像长江电力等红利股因为跨越牛熊，因此行情来了也没有过于兴奋。但是我相信风口会来的，轮胎也会上天。祝福大家好运。
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