近日上市公司的前三季度报陆续披露，其中，牧原股份预告公司1至9月份净利润100至110亿元之间，第三季度净利润90至110亿元之间。
容易看出前两个季度公司是亏损的。第三季度盈利源于猪肉价格水位来到了全成本之上。
本文讨论两个问题，一是第四季度大肉价格的走势；第二讨论牧原股份的股价高吗。
1、 第四季度大肉价格不会大幅度下跌。
一切都是供需。
自2024年2月以来，猪肉价格开始慢慢启涨。原因是供给缩减。农业农村部最新计算的供需平衡点是3900万头，较之前计算的4100万头降了200万头。
我个人计算的供需平衡点在3700万头。
有人会问，为什么自2月以来，供给一直都没有降在3700万头一线，而是在4000万头至4100万头这一区间，为什么大肉价格上涨了呢。
因为，供给的主力为大猪企，这些猪企对于猪肉价格有“话语权”，只要能繁母猪控制在4100万头，大肉价格就有可以上涨。
大型猪厂的全成本在17.5元每公斤。
牧原股份的全成本在14.5元每公斤。成本低了会更好。
三季度大肉价格在18元以上，因此，资金力量雄厚的猪厂都盈利了。
第四季度大肉价格不会大幅度下跌。
大肉价格在2月份之前已经下跌了一年多（自2022年11月至2024年2月）。
大型猪企已经在关停成本过高的猪厂，以应对猪企的微利时代。
现在的企业都比较理性，这一次不至于像过去那样压栏、二次育肥。因此，猪肉价格浮动时不会大起大落。
这些大型企业很难说退出行业，他们只退出那些成本过高的猪厂。
所以，长期以来能繁母猪去库存只能是缓慢去库存。
个人认为四季度大肉价格不会大幅度下跌。如果，能繁母猪能够控制在4100万头以下。
以往的经验，猪肉价格自下半年开始上涨，会一直涨至春节之前。
预计，第四季度猪肉价格不会大幅度下跌
2、 讨论牧原股份的股价高吗？
为什么认为牧原股份的股价不高。
只有那些要退市的股票股价“没有底”。
资金雄厚的企业或说不会退市的上市公司股票都有股价的底。
如果牧原股份的第四季度净利润100亿元，公司全年净利润200亿元。
全年每股EPS为4左右。
$牧原股份(SZ002714)$
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