回购与分拆，海康威视在平衡中前行

海康威视股价低迷之际，大股东和管理层再次出手，真金白银进行市值管理，维护投资者利益。

海康威视的控股股东中电海康集团及其一致行动人电科投资计划增持公司股份。中电海康集团拟增持金额不低于2亿元，不超过3亿元；电科投资拟增持金额不低于1亿元，不超过2亿元，合计增持金额不低于3亿，不超过5亿。在控股股东增持的同时，公司董事长胡扬忠的提议，提议公司回购股份并注销，用于回购的资金总额不超过25亿元（含），不低于20亿元（含），回购价格不超过40元/股（含本数）。

是不是似曾相识？没错，最近几年海康威视大股东频繁增持并回购，具体如下：

1、中电海康自2024年1月4日至2024年1月9日，以集中竞价交易方式累计增持公司股份627万股，占公司目前总股本的比例为0.0672%，增持股份金额2亿元（不含交易费用）。截至2024年1月9日，中电海康增持计划已实施完毕；

2、电科投资在2024年1月16日以集中竞价交易方式增持公司股份1285万股，增持金额为人民币4亿元，截至公告披露日，电科投资本次增持计划已实施完毕；

3、2024年8月20日，董事长胡扬忠增持公司股份36万股，增持后胡扬忠持有公司股份1.56亿股，占公司总股本的1.6895%，此外董秘黄方红在今年1月份也增持公司1万股；

4、2024年8月海康威视公告完成2021年限制性股票计划相关的限制性股票回购注销，数量为9740.26万股，占回购注销前公司总股本的1.0439%，公司已向激励对象支付回购价款共计28.94亿元；

5、2022年海康威视不超过25亿元，且不低于20亿元进行回购注销，回购价格不超过40元/股，截止当年12月30日，公司回购股份6698万股，最高成交价35.13元，最低成交价26.83元，总成交金额20.43亿，回购方案实施完毕并注销；

以上是海康威视近几年的增持及回购情况，胡总和黄总应该是最懂行业和公司的两人，他们都在真金白银进行投票，我们又有何担心的呢？当前海康威视总股本92.33亿，按照半年度盈利测算，净利润50.64亿，每股收益0.54元，若回购价30元，则20亿元的回购注销可以注销6700万股，每股收益可以到0.55元，增厚每股收益。

另外，在海康跌跌不休过程中，很多投资者对海康威视不断拆分上市提出了质疑，认为通过分拆，在不断掏空母公司。其实投资者的质疑是很有道理的，从少数股东权益规模量可以窥见一斑。在2018年及之前，少数股东损益最高只有2800万，但2019年5059万，2020年2.93亿，2021年7.1亿，2022年7.2亿，2023年10.48亿，占持续经营利润6.9%，2024年H1达到5.77亿，占持续经营净利润10.2%。无论是从规模量还是利润占比，都呈现了爆发式增长。电话会上有管理层解释系个别创新项目爆发式盈利，不可持续，从结果上来看，并非不可持续，反而基本维持住了10亿平台，这和跟投制度设计脱不了干系（更多分析，微关注-盾矛投资）。

少数股东权益主要是创新项目的跟投公司，创新板块设计之初，是为股权激励设置的，海康持股60%，员工持股40%进行跟投，在这种制度设计之下，创新板块有动力做的更好、更快，也有分拆上市、股权退出的需要。另外海外非全资子公司也会产生部分少数股东损益，在创新业务和国外业务占比越来越高的情况下，少数股东权益不可避免会持续提升。

这种情况是好还是坏呢？需要辩证看待，不能一棒子打死。从激励的角度，创新的大发展也带来海康的更快成长，相互成就。

财散人聚，财聚人散，企业的经营要兼顾各方利益，在股东、管理层和员工之间找到平衡，调动一切可以调动的力量，创造更大的价值。从目前来看，海康依然在平衡中前行。$海康威视(SZ002415)$