嘉益股份分析报告

$嘉益股份(SZ301004)$  以下是一份嘉益股份的分析报告：

1. 公司概况：

- 基本信息：嘉益股份成立于2004年，位于浙江省金华市武义县白洋工业区，是一家专业从事各种不同材质的饮品、食品容器的研发设计、生产与销售的企业。其主要产品包括不锈钢真空保温器皿（如保温杯、保温瓶、焖烧罐、保温壶、智能杯等）、不锈钢器皿、塑料器皿（pp、as、tritan等材质）、玻璃器皿以及其他新材料的日用饮品、食品容器。

- 品牌与荣誉：公司是国家高新技术企业，先后获得金华市人民政府质量奖、金华市商标品牌示范企业、市级隐形冠军等多项奖项。产品获得了“浙江五金名品”“浙江出口名牌”等奖项和荣誉，部分产品还获得了“浙江制造”认证证书。

2. 财务状况：

- 近期业绩增长强劲：

- 2024年中报显示，公司营业总收入11.64亿元，同比上升78.16%；归母净利润3.17亿元，同比上升94.56%。第二季度营业总收入7.32亿元，同比上升78.13%；第二季度归母净利润2.1亿元，同比上升90.86%。

- 2023年年报数据良好，营业总收入17.75亿元，同比上升40.96%；归母净利润4.72亿元，同比上升73.6%。

- 盈利指标优秀：毛利率水平较高，2024年中报毛利率为39.68%，净利率为27.26%。2023年毛利率为40.72%，净利率为26.59%，盈利能力位居行业前列。

- 财务健康状况较好：公司现金流较为健康，2024年中报经营活动产生的现金流量净额变动幅度为72.81%，销售收入增长且应收账款回款情况良好。资产负债方面，公司账上现金相对充裕，短期无偿债压力。

3. 竞争优势：

- 大客户资源稳定：公司与美国PMI、S'well、ETS、日本Takeya等国际知名不锈钢真空保温器皿品牌商建立了深度的合作关系，其中Pacific Market International（stanley母公司）是其重要客户，为公司带来了稳定的订单和收入。

- 生产技术优势：

- 公司掌握真空气染印及轻量旋薄等产品生产技术。真空气染印技术使产品图案不易脱落、耐磨性增强；轻量旋薄技术能将不锈钢内胆厚度从0.4mm旋薄到0.07mm，使产品更轻便，节省约2/3的内胆不锈钢材料。

- 公司拥有先进的生产设备，如机器人金工生产线、全自动喷涂流水线、自动喷塑线等，提高了生产效率与产品质量。

- 产品质量与认证：公司建立了较为完善的质量管理体系，产品质量得到客户及机构的认可，拥有较高的市场美誉度。

- 产能扩张与布局优势：公司通过发行可转债募资扩产，在越南建设生产基地，提高产品原产地多元化，强化与海外客户的供应链协同，减少国际经济环境波动对公司经营的负面影响。

4. 面临挑战：

- 客户集中度过高：对stanley等大客户的依赖度较高，若大客户的订单需求或合作关系发生变化，可能会对公司的业绩产生较大影响。

- 市场竞争加剧：保温杯制造行业竞争激烈，国内同行企业众多，且不断有新进入者，可能会对公司的市场份额和产品价格造成压力。

- 国际贸易政策风险：公司产品主要出口海外，国际贸易政策的变化、贸易摩擦等因素可能会影响公司的出口业务和海外市场拓展。

5. 发展前景：

- 市场需求增长：随着人们对健康、便捷生活方式的追求，不锈钢保温器皿的市场需求持续增长。尤其是户外活动的兴起以及消费者对高品质保温杯的需求增加，为公司的发展提供了广阔的市场空间。

- 产品创新与升级：公司不断对产品进行智能化、时尚化、个性化的消费升级，满足不同场景的应用需求，有望进一步提升产品的附加值和市场竞争力。

- 海外市场拓展：公司积极推进海外市场拓展，加强与国际客户的合作，越南工厂的建设将提升公司在海外市场的供应能力和竞争力，有助于扩大公司的国际市场份额。