沃尔核材：英伟达审厂加单一亿美金，份额大超此前预期 ！英伟达GB200独供线，核心受益标的！
英伟达GB200核心受益标的
沃尔核材，英伟达高速铜连接核心概念股，与英伟达供应商安费诺合作紧密；同时布局电子、电力、电线及新能源四大业务板块，产品竞争力强，业绩空间大。有望深度受益于英伟达新款GB200放量，收获业绩弹性。
10月14号英伟达审厂，单料号紧急加单一亿美金，份额大超此前预期。本次订单全部为32料号（overpass线），overpass线6元／米，nv36机柜约3000米／台，单台asp为1.8万元。本次一亿美金订单约为4万台的量，预计GB200系列沃尔核材overpass线份额为独供，大超此前预期。overpass线净利率在30-40％，单32料号25年将贡献2-3亿利润。
英伟达Blackwell GB200芯片的产业链订单信息显示，目前微软是全球最大的GB200客户，今年第四季度订单量激增3—4倍，订单量超过其他所有云服务商的总和。
Blackwell芯片的产能扩张预计在2024年第四季度初启动，预计第四季度的出货量将在15万到20万块之间，预计2025年第一季度出货量将显著增长200%到250%，达到50万到55万块。
沃尓产能优势尚未完全显现，26、27料号将体现产能优势。由于32料号不使用物理发泡工艺，沃尔核材产能优势远没有发挥，后劲十足。乐庭目前26、27料号进展顺利，依托产能优势有望拿到50％以上份额。由于26、27料号价格、毛利率远高于32料号，两款料号将贡献更高利润。
主业增长强劲，铜缆估值尚未体现。24年主业9-10亿利润，25年继续保持增长，主业预计25年12亿利润，当前位置只看主业25年仅为15pe，所以当前股价并未包含铜缆预期。预计铜缆业务25年保守5-6亿利润。2025年17亿利润，市值合理在400-500亿
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