竞争格局分析：麦格米特独占鳌头全球服务器电源市场竞争激烈，但麦格米特凭借其技术实

$麦格米特(SZ002851)$  竞争格局分析：麦格米特独占鳌头

全球服务器电源市场竞争激烈，但麦格米特凭借其技术实力和产品质量，成功跻身英伟达服务器电源供应商行列，成为A股市场中唯一的代表。此外，英伟达与中国经销商的合作，以及麦格米特已经获得的英伟达背书，都为其在未来市场中占据有利地位奠定了坚实基础。随着国内信创政策的推进，国产服务器电源的份额将大幅提升，麦格米特作为国内通过高端AI服务器电源认证的企业之一，将迎来更广阔的发展空间。

当前市值仅体现主业逐步切换25年估值的水平、往明年看AI业务增量市值约150-270亿、包含主业合计对应约90%~160%空间。
1、主业：主业预计明年扣非利润约7亿左右，给予25年20X PE（公司上市以来扣非PE通常在25-30倍以上，极个别时点低于25倍），对应约140亿市值；
2、AI新业务增量：按照25年英伟达出货量预期，GB200系列对应的电源空间在250-300亿以上，目前仅台达、光宝、麦格米特3家进入终局，保守情况按照10%的份额假设，约25-30亿增量营收；预计20%-30%净利率，预计可新增年化约5-9亿增量利润。
给予新业务30X PE，可新增约150-270亿市值。

紧跟科技主线，电源大A唯一上英伟达的，估值发生变化了。后续开了可持续关注，参考$中际旭创(sz300308)$后续走趋势。关注