【法正思路】咬定“三大主线”不松口！

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咬定“三大主线”不放松

“9.24”行情启动以来，A股市场走出了快速大幅冲高，其后又大幅回落，回落至涨幅的1/2位，大盘盘中大幅震荡的走势，沪深两市量能更是经历了连续创造历史“天量”，又快速萎缩，萎缩至历史天量的40%，其后再度大幅释放的态势，个股走势更是惊心动魄，截止到上周五，有些个股股价创出本轮上涨以来的新高，部分个股股价更是连创历史新高，但有些个股却回落到了行情的起点，甚至有的更是回落起点之下。

大盘从3674点回调以来，再到上周五的强势放量上行，A股市场的盘口特征就是“强者恒强，弱者恒弱”，这是一个绝不容忽视的重要盘口特征，它宣示着A股牛市行情进入了第二阶段，即行情在分歧中上涨，在犹豫中前行，市场不会再出现普涨走势，而是严重的结构分化，是结构牛市带动大盘走出震荡盘升的上涨走势。

从历史的规律上看，在牛市的第二轮行情中，结构牛走的快、走的高、走的强，但大盘走势却是步履蹒跚，走势非常纠结，市场既有赚钱效应，也有亏钱效应，就看你能否认清这轮牛市的性质，能否把握这轮行情的主线，能否踏准结构行情的节奏，关键时刻能否咬定青山不放松。

我们的观点从始至终保持不变，在本轮牛市的第二轮行情中，只要咬定券商、双创、重组这“三大主线”，就能够在第二轮行情中占据主动，就能够把握住行情的主线，只要不被“三大主线”股价短期波动所左右，咬定“三大主线”细分赛道龙头股不放松，就能够远远跑赢大盘。

那么，为什么说券商、双创、重组是本轮行情的“三大主线”?

其一、就是中国经济加速从消费向科技转型决定的，我国的经济基础将从房地产促消费，转向科技促进的新消费，经济基础决定上层建筑，经济基 础在向科技转变，那么A股的资源配置功能就会发挥作用，政策就会向科技倾斜，我们国家领导人明确指出“科技要打头阵”，科技是A股行情主线就毋容置疑了。

其二、今年4月12日新“国九条”落地，其后在新“国九条”的基础上 推出“双创十六条”、“科创板八条”，无论是IPO，还是重组，乃至投融资准入门槛及私募退出渠道，政策的主线在科技，政策的内容利好科技，尤其是政策对科技企业重组的包容度提高，能够激活资金对科技企业的投资热情与投资信心。

其三、今年国务院提出“打造金融国家队”，就是要与外资投行争夺金融的“定价权”与“话语权”，责任落在国内券商，首先解决的就是券商多而不强的问题，并购重组、做大做强就是国内券商未来之路，重组将提高券商的估值，也是券商行情的重要主线，而牛市中量能的释放，又能够释放出券商的业绩，这是券商股能够持续走牛的内在逻辑。

其四、重组是证券市场永恒的话题，国企改革并购重组一直以来是A股市场的主题投资，每一次的并购重组，尤其是重量级央国企的并购重组，都会牵动市场的神经，也会激发出市场题材的兴奋点，而每一次的央国企并购重组将带动市场结构行情。当前，国内经济加速转型，央国企在国内经济中的地位不言而喻，淘汰落后产能、注入新兴产业是国企改革的重心，央国企的并购重组将吸引大资金的关注，成为行情的重要主线。当前，国内政策对 A股市场支持力度有增无减，上周五在金融街论坛上年会，央行行长表示“年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率 0.25-0.5个百分点;下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点;中期借贷便利利率下降0.3个百分点”，这是新的增量货币政策，该增量政策将给市场带来5000亿-10000亿的中长期流动性，保证了市场流动性充裕，而进一步“降息”，将降低市场资金使用成本，政策利好A股。

在金融街论坛上年会，金融监管总局表示“支持符合条件的保险机构新设私募证券投资基金，加大入市稳市力度”，政策上为A股市场引入中长期耐心投资机构资金，而“鼓励金融资产投资公司在支持科技创新方面发挥更大作用，新一批18个试点城市签约意向性基金规模已超过2500亿”的政策表态，宣示着科技创新才是金融机构投资方向。

在金融街论坛上年会，证监会主席吴清表示“证监会允许合法合规减持，但坚决打击违规、绕道减持，对近期发现的违规行为，已要求回购、差价上交，负一定责任”，这表明监管对违规减持零容忍，监管层的表态让市场吃了“定心丸”，市场对违规减持的担忧减弱，信心将得到恢复。

科技要打头阵，向科技进军的号角吹响，起袖子加油干，科技推动经济加速转型已明确。对于A股市场而言，资本市场将在经济转型中充分发挥出资源配置功能，资本市场在经济活动中的地位将继续提升，A股市场是否具有中长期牛市的争论该休矣，在牛市的第二阶段，关注的不应是大盘怎么走，应关心的是结构行情主线在哪里?

观点明确，态度明确，当下与未来，A股市场的中长期主线就在“券商、双创、 重组”，这“三 大主线”将引领A股市场不断向上攀升，强者恒强，弱者恒弱，但需明确的是，科技主线中长期应在细分赛道的行业龙头，可预见的是，未来科技成长将以“二八”现象常态化。操作上，轻指数、重个股，逢低关注券商、半导体、芯片、AI、光伏、互联网、教培、军工、并购重组及底部中小市值股，回避外资重仓股及垃圾股。