货币趋宽&信用趋紧和货币趋宽&信用趋宽环境下，博时上证30年期国债ETF在收益明显领先。
在货币趋紧&信用趋宽和货币趋紧&信用趋紧环境下，博时中债0-3年国开行ETF表现相对占优。
对于博时中证可转债及可交换债券ETF而言，其在货币趋宽&信用趋宽时期具备一定的收益弹性（尽管货币趋紧&信用趋宽时期其收益比其他环境下相对较高，但其收益主要由2021年机构资金大规模涌入转债市场贡献，这样的收益弹性在此后或许难以复刻）。
以这一结果为基础，我们对不同环境下三只样本ETF的仓位进行设置，完成轮动策略的构建。
货币趋宽&信用趋紧时期，博时 $30年国债指数ETF(SH511130)$ 表现领先，赋予50%权重；博时中债0-3年国开行ETF和博时中证可转债及可交换债券ETF收益相近，各赋25%权重；
货币趋宽&信用趋宽时期，博时上证30年期国债ETF同样领先，赋予40%权重。同时，考虑到这一环境下，博时中证可转债及可交换债券ETF能为组合收益提供一定的弹性，同样赋予40%权重。博时中债0-3年国开行ETF权重为20%。
货币趋紧&信用趋宽时期，按照收益高低赋权，博时$国开ETF(SZ159650)$、博时$可转债ETF(SH511380)$和博时上证30年期国债ETF分别赋予50%、20%和30%权重。
货币趋紧&信用趋紧时期，博时中债0-3年国开行ETF表现明显更为出色，赋予70%权重，博时上证30年期国债ETF和博时中证可转债及可交换债券ETF分别赋予20%和10%权重。
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