全固态电池重大突破？
继今年4月，智己新车型L6搭载了半固体电池之后，锂电池技术又迎来一个新的标志性事件，鹏辉能源发布了20Ah和2000mAh两款软包全固态电池。
在技术路线上，鹏辉能源采用氧化物复合固态电解质构建全固态电池，整体成本相较常规锂电成本预计仅高出15%左右。
公司预计2025年启动中试研发并小规模生产，2026年将正式建立产线并批量生产，领先于宁德时代、国轩高科、德赛电池等企业，颇有成为下一个“宁王”之势。
当前，新能源车、储能使用的锂电池技术是液态锂离子，液态锂离子的能量密度难以突破350Wh/kg的极限，其液态电解液的挥发、干涸、泄露会影响电池寿命，也存在安全性问题，成为现阶段锂离子电池进一步发展最大的制约因素。
而固态电解质代替液体电解质，可彻底解决电池的安全性问题。因此固态锂电池也成为行业公认的下一代电池技术。
那么，鹏辉能源能凭借固态电池弯道超车吗？
情况并没有想象中乐观。
一方面，产品性能不占优势。
从上世纪50年代，科学家就开始针对固态锂电池开展研究，至今已经历时70余年，已应用于心脏起搏器上，并不是新的技术。
而鹏辉能源的固态电池产品只公布了280Wh/kg的能量密度、工作环境等几个性能参数，循环次数等并未提及，也没有第三方检测机构的报告，产品的说服力不强。
与此同时，上汽清陶首条全固态电池产线已经立项，计划2025年底完工，一期产能规划0.5GWh，第一阶段产品能量密度可达400Wh/kg以上，第二阶段将突破500Wh/kg。
如此看来，鹏辉能源的固态电池产品性能并不占优势。
另一方面，应用场景不确定。
固态电池的应用场景是鹏辉能源弯道超车的重要因素，例如新能源汽车等规模较大的应用场景。但鹏辉能源并未给出正面回答，而公司的固态电池技术仍处于实验阶段，并不清楚产品适配于哪些领域。
一旦鹏辉能源的固态电池在量产后未率先应用于新能源汽车、储能等领域，没有抢占先机，鹏辉能源也将很难实现弯道超车了。
那么，鹏辉能源为什么急于推出全固态电池？
我们从公司的基本面变化就能看出鹏辉能源的意图了。
在这之前，先来看看鹏辉能源主要是做什么的。
锂电池是公司的主要收入来源。主要产品包括储能电池、动力电池、消费电池，其中储能电池是公司重点发力领域，在户储、工商业储能和表前大储均有所布局，客户涵盖三峡集团、德业股份等。
简单了解后，再来看看鹏辉能源的业绩。
2024年上半年，公司实现营收37.7亿元，同比下降13.8%；净利润4168万元，同比下降83.41%，并且这其中还包含了非经常性损益，扣非净利润实则只有1165万元。
下面我们来深挖出现这种状况背后的原因。
首先从好的方面来说，无论是新能源车还是储能，市场规模都在扩大。
数据显示，2023年，我国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%。全球储能锂电池出货225GWh，同比增长50%，其中我国储能锂电池出货206GWh，同比增长58%，全球占比91.6%。
这就给企业带来了成长空间。但竞争之下，能否成功抢占增量市场，才是对企业实力的真正考验。
整体来看，2023年，国轩高科电池组销量同比增长63.67%，而鹏辉能源销量仅同比增长1.86%，远没有达到行业整体水平。
具体来看：
储能电池方面，在2021-2022年，鹏辉能源储能电池销售业绩是排在国轩高科之前的。到了2023年，国轩高科储能电池系统收入同比增长97.61%，达69.32亿，而鹏辉能源2023年总营收不过才69.32亿。
很明显，在原本领先的储能市场，鹏辉能源已被国轩高科后来者居上。
动力电池方面，2023年鹏辉能源动力电池装车量为0.3GWh，市占率仅为0.11%，名次未进前十。
消费电池方面更不用说，市场早已趋于饱和，鹏辉能源在这其中并没有多大的增长潜力。
不得不说，在竞争格局已定的锂电池市场，鹏辉能源的地位并不具备优势，在近年兴起的储能电池赛道也只是第10名，公司业绩承压也不意外。
鹏辉能源除了业绩上出现下滑外，盈利能力也变差了。
2024上半年，公司的毛利率只有14.2%，同比降低21.76%。净利率更是只有0.5%。
盈利能力变差的背后：
一是由于锂电池技术越来越成熟，行业竞争越来越激烈，同时，下游价格战向上游鹏辉能源等公司传递降本压力，电池企业的利润空间不断被压缩。
二是各家公司为抢占市场份额，销售费用支出都保持增长。鹏辉能源也不例外，2024年上半年公司的销售费用为0.82亿元，同比增长38%。
另外，如今鹏辉能源还面临产能过剩的问题。2024上半年，鹏辉能源的产能利用率为58.48%，而去年同期为93.4%。
但即便在闲置近5成产能的情况下，鹏辉能源存货周转天数仍然节节攀升，2024上半年已超171天。而近两年，国轩高科的存货周转天数不断下降，至2024上半年只有72.04天。对比之下可以看出鹏辉能源经营状况的恶化。
鹏辉能源的市值也从2022年的436.94亿元下滑到如今的136亿元左右。并且截至今年上半年末，只有151家机构持股鹏辉能源，比去年同期少了近200家。
因此我们可以知道，为了翻盘，鹏辉能源不得不把“宝”押到全固态电池上。
但是整体来看，鹏辉能源的全固态电池离落地还有一大段距离，并且能否应用在动力电池、储能电池仍不确定，公司在传统电池赛道地位优势也不明显，在找到更好的出路前，鹏辉能源还得继续熬下去。
以上分析不构成具体投资建议。股市有风险，投资需谨慎。
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