重庆水务分析报告

$重庆水务(SH601158)$  以下是一份重庆水务的分析报告：

1. 公司概况

- 基本信息：重庆水务集团股份有限公司成立于 2001 年 1 月 11 日，2010 年 3 月 29 日在上海证券交易所上市。公司注册资本 48 亿人民币，法人代表为郑如彬。

- 业务范围：主要从事自来水销售、污水处理服务、工程施工和其他业务。其经营区域主要为重庆市，享有重庆市政府授予的供排水特许经营权。

2. 财务状况

- 近期业绩表现：2024 年上半年，公司营业收入为 32.83 亿元，同比减少 11.20%；归属于上市公司股东的净利润为 4.16 亿元，同比下降 41.60%。业绩下滑的主要原因是上年同期因第六期污水处理服务结算价格未核定，暂按第五期价格确认收入，而本期按核定的第六期价格确认收入，导致营业收入和净利润减少。

- 盈利指标：2024 年上半年销售毛利率为 28.82%，净资产收益率为 2.43%。整体盈利水平受污水处理服务结算价格调整等因素影响有所波动。

- 资产状况：截至 2024 年 6 月末，公司总资产 344.44 亿元，较上年末增长 4.05%；期末资产负债率为 51.22%，较上年度末上升 2.82 个百分点，资产结构较为稳定，但负债率有一定上升。

3. 业务分析

- 供水业务：在重庆市主城区拥有约 54%的自来水市场份额，具有较强的区域优势。公司不断提升供水技术和管理水平，保障供水的质量和安全，供水管网覆盖范围广泛，供水生产能力稳定。

- 污水处理业务：污水处理板块是公司的核心业务之一，占主营业务收入的比例较高，约为 61.87%。公司拥有先进的污水处理技术和设备，污水处理厂能够实现较高的处理效率和达标排放。在重庆市主城区约占有 84%的污水处理市场份额，随着城市发展和环保要求的提高，污水处理业务的市场需求持续增长。

- 工程施工及其他业务：工程施工业务为公司的供排水项目建设提供支持，有助于公司拓展产业链和增加业务收入来源。其他业务包括污泥处理处置等，为公司的多元化发展提供了一定的空间。

4. 竞争优势

- 区域垄断优势：作为重庆市最大的供排水公司，拥有重庆市政府授予的供排水特许经营权，在重庆市供排水市场具有显著的区域领先优势，市场地位稳固。

- 技术与管理优势：公司在供排水领域积累了丰富的技术经验和管理经验，拥有专业的技术团队和管理人才。例如，自主研发的“山地城市供水安全低碳智慧输配关键技术与应用”在重庆多个区县及西藏等地推广应用。

- 规模优势：公司拥有较大的供排水规模，在采购、运营等方面具有规模经济效应，能够降低成本，提高经济效益。

5. 风险因素

- 价格调整风险：水价和污水处理服务价格受到政府监管和政策的影响，如果价格调整不及时或幅度不足，可能会影响公司的盈利能力。

- 运营成本上升风险：包括原材料价格上涨、电价上涨、固定资产折旧摊销增加等因素，可能导致公司的运营成本上升，压缩利润空间。

- 市场竞争风险：随着水务市场的逐步开放，越来越多的企业进入该领域，市场竞争日益激烈，可能会对公司的市场份额和业务发展造成一定的压力。

- 项目建设风险：公司的供排水项目建设需要大量的资金和时间投入，如果项目建设过程中出现工程延误、质量问题等情况，可能会影响项目的正常运营和公司的收益。

6. 发展前景

- 区域发展机遇：重庆市作为中国西部地区的重要城市，经济发展迅速，人口持续增长，对供排水和污水处理的需求不断增加，为公司的业务发展提供了广阔的市场空间。

- 环保政策推动：国家对环境保护的重视程度不断提高，出台了一系列环保政策和法规，推动水务行业的发展。公司作为环保企业，将受益于政策的支持，有望获得更多的发展机会。

- 业务拓展潜力：公司在巩固重庆市内市场的同时，积极拓展外省市的水务环保市场，具有一定的业务拓展潜力。例如，公司已向四川、云南、湖北、河南等省市水务环保行业进军。