自9月24日国新办发布会宣布降准降息等重磅利好，A股放量大幅反弹，全市场普涨。上证指数9月30日上涨8.06%，创2008年后最大单日涨幅。节后10月8日多空博弈激烈，成交额3.48万亿创历史新高、换手率一度达到4.19%；创业板指10月8日大涨17.25%，创成立以来最大单日涨幅，9日则急速下跌10.59%，再创历史最大单日跌幅。
不管您当前是否有仓位，面对这样大幅波动的市场，可能都会焦虑，尤其在互联网的推波助澜下，正反两方观点迅速传播、异常喧嚣。节后进场被套该怎么办？现在回调到位了吗？还能买吗，该买什么？后市怎么看？……
我们理解大家很着急的心情，甚至希望我们直接给一个买入就能暴涨的代码，但是我们能做的，是总结这30年来的市场变化和服务千万客户的经验，从实战出发，回答目前您可能最关心的五个问题，为您的投资提供一些应对思路。
/// 问题一
行情剧烈波动，该怎么办？
投资犹如大海航行，虽然晴天看似风平浪静，但雨天亦会大浪滔天。相信刚入市的投资者朋友们一定深有体会。航海家的工作并不是预测风向，而是学会利用风向。投资也是如此，我们无法精确判断市场短期走势，所以需要在心理和能力层面做好充足准备，积极应对市场变化，这种准备包括三个层面：
准备好一个资产配置方案
航海首先需要有一张地图，弄清楚我们的目的地和抵达终点的路径是什么。不论您是否有投资经验，都应该根据自身投资目标、风险承受能力等先制定一个适合自己的资产配置方案，作为您航行的参考。这个方案就是您应对市场波动的定海神针，在长期按照方案中各类资产比例进行战略配置，短期可以根据我们对市场的观点进行战术调整。通过对我们客户实际投资收益的统计发现，能够实现权益、固收、商品多资产配置的客户，近五年投资收益率均值高于只参与权益市场的客户12%以上，波动率则降低20%以上1。
坚持以分散投资的策略（如定投）参与权益市场
对大多数投资者来说，如果想要获得超越理财水平的收益，需要配置一定比例的权益资产。从历史数据，包括这次A股的走势中不难发现，股市常在较短时间完成大部分上涨。沪深300近10年涨超60%，但如果错过涨幅最大的10个交易日，则会亏损超过10%2。市场无法预测，但可以确定，保持在场比盲目追涨杀跌更有机会抓住行情。
但我们应该以什么方式保持在场呢？严格按照交易纪律，分批分散投入。尤其对于刚入市的朋友，切忌因为短期的风吹草动，盲目借钱加，切忌越涨越加仓。当然在市场处于上升期中，分批投入的成本会高于一次性投入，但正因为从实操层面看，精准择时非常困难，我们见过太多一次投入、高位站岗的案例，所以定投对大部分投资者来说会是更有效的、可能带来收益的策略。以省心投追求收益场景高波策略为例，坚持定投的客户其盈利比例高于一次性买入的客户55%，且收益率均值高于一次性买入客户接近20%3。
不投机，坚持长期主义的心态
“真正让人亏大钱的，往往可能是牛市。”在熊市中，投资者还是比较容易坚持自己的交易纪律的，但当市场疯涨，在红色跳动数字的诱惑下，很容易忘记因何出发。我们的投资都是围绕资产配置方案展开，当我们试图改变交易纪律时，需要多问自己几个为什么，买入的原因是什么？卖出的原因是什么？原先买入的原因是否还存在？能否找到更具性价比的资产？而不是跟随市场情绪交易。
节后随着市场下跌，又有不少新入场的朋友发誓再也不碰股票。问题是，如果接下来市场又开始上涨，这些投资者还会再回来吗？与其频繁交易，不如坚持长期主义的心态。通过对我们客户实际投资收益的统计发现，与在2024年上半年清仓的客户相比，坚持投资至今的客户，其近五年收益率均值超出15%4。
作为专业财富管理机构，我们始终以为您创造真正省心的投资体验为目标。我们无法帮您预测每天涨跌实现暴富，但我们希望通过秉持正确的价值观、科学的投资策略，让您的配置之路行稳致远，短期波动小一点，慢慢累积超额实现长期的投资目标。
/// 问题二
持有权益基金三年，依然深套该怎么办？
我们将权益基金分为全市场型和赛道型，在本轮大幅上涨过后，部分赛道产品净值已经回到三年前，甚至比三年前还有更高幅度的上涨，此时深套的基金大概率是：1）偏核心资产风格的全市场型基金；2）像新能源、医药、消费等与核心资产存在一定重合度的赛道型基金。
针对深套的全市场型基金，核心思路为“持有+定投”。首先，在上涨的周期中保持在场很重要，仓位是一切的关键；其次，2024年以来市场逐步重回大盘风格偏好，属于主线思路；第三，在当下这个成交额和波动都很高的市场，交易非常容易出错，定投是一种以不变应万变的方式；最后，市场整体宽基的温度仍处中性水平，无需过度焦虑。
针对深套的上述赛道型产品，核心思路为“合理布局、拥抱配置、优选宽基”。本轮上涨中部分赛道涨幅颇为可观，如中证白酒指数从9月低点到10月8日涨幅接近50%5，但无奈从2021年高点下跌幅度更大，下跌50%需要上涨100%才能回本。如果上述赛道型产品持仓比重过大，可考虑合理布局，配置部分宽基产品。
/// 问题三
当前阶段，A股、港股孰优孰劣？海外市场怎么看？
在经历前期大幅拉升后，A股、港股宽基指数短期将进入高位震荡阶段，分化、结构性、剧烈波动或将成为常态。A股和港股比较来看，港股主要权重股为大型科网股、中字头、大金融、新能源等板块，近年来与A股走势高度一致；短期预计港股交易层面比A股弹性更大，短线可重点关注港股宽基超跌后的反弹机会，但中长期来看性价比或弱于A股。具体到A股方面，方向和时机会更加重要，需要密切关注成交量情况，可以关注金融、科技等主线的交易机会。
海外方面，美股仍是全球资金在资源配置过程中的核心中介，配置效率高。如果判断企业盈利进入趋势性上行，同时温和降息确保衰退风险可控，美股依然是稳健的配置品种。
/// 问题四
股市有起色，手里持有的债基该怎么办？债券市场还有机会吗？
自22年四季度理财赎回潮以来，债市连续两年牛市。2023年至今，中债新综合财富指数累计上涨9.59%6，出现回调也是正常的。我们认为本次调整仍有概率延续，缩短久期是主要应对策略，但调整到位后或迎来较大的投资机会。未来市场表现主要看政策落地效果，若地产和消费数据无法持续改善，债市走强逻辑仍在，可在调整后逐步拉长久期。
站在您总体账户的视角看，股债之间并非二选一的排他关系，反而可以通过股债等多类资产的配置，实现收益风险比优化“1+1>2”的效果。如果您的资金偏向于短期投资：
1） 短债基金因为久期较短，即使遇到一定回撤，也容易在较短的时间内修复；
2） 中长债基金因受利率影响较大，短期回撤的风险也更大。如果担心未来或遭遇赎回负反馈，可考虑短债类基金，如果您对回撤有一定容忍度，也可以考虑固收+基金；
3） 对于海外债券来说，短久期海外债策略基金相对占优。美国经济软着陆的预期使中短端美债更直接受益；长端美债利率短期仍有上行可能。
/// 问题五
如果想通过私募参与市场，可以关注什么样的策略？
相较于自己投资，私募基金具有策略丰富度高、收益来源多元化等特点。在当前市场下，热市场、冷思考、不扎堆，获取多维度收益，其实是更理性的选择。
选择何种私募策略，投资者们可以结合自身投资偏好和对波动的承受能力决定。高波策略像淘金者，追求的是高收益，但也要面对波动和回撤；低波策略像卖挖铲子的人，不断地给高波交易者提供流动性，但也捕捉了更为确定性的机会。
从高波角度来看，量化多头策略在不同市场阶段都有其特有的配置价值。管理人通过量化选股模型构建一篮子股票组合，以期跑赢对标指数。主要收益来源包括指数（）与超额（）两部分。在不同市场环境下，量化多头策略的收益结构体现了不同的特征。市场快速上涨阶段，满仓运作，跟上收益；市场震荡或下跌时，的积累起到安全垫的作用。因此可以从长期视角，通过配置优秀的量化多头管理人，来获取好的投资体验。
表：不同市场阶段下的量化多头策略收益特征
从低波角度来看，市场中性、套利等低波策略当前也仍具备配置价值。市场中性的核心思想是通过同时构建股票的多头和空头头寸，消除市场的系统性风险，以获取绝对收益；套利策略则通过买卖相同或相关性比较高的资产，以获取价差收益，总体来说是一种相对风险较低的私募策略。在当前阶段，低波策略有望通过其稳健特征获取一定收益；因其具有去方向性的特征，适合作为底仓长期配置。
/// 写在最后
如果您是投资小白，误打误撞进入股市，不妨从这里开始学习投资、理解波动，用资产配置和权益定投的方法战胜焦虑，理性获取投资回报。
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