【上周回顾】“强预期”行情再现，股债波动中产品获取正收益
上周，蜂巢恒利债券A涨幅0.36%，蜂巢恒利债券C涨幅0.35%，股债均贡献了正收益，且周中互有对冲，平滑了净值波动，恒利在股、债资产互有对冲的行情中，收益较为稳定。
【恒利运作】继续维持中枢配置，坚持低波动固收+定位
当下，A股资产的波动处于历史极值，恒利债券的权益部分处于中枢配置，因此表现并不会过于激进，同时看好债券此时的配置价值，继续维持风险均衡配置策略，争取在高波动环境下为持有人提供相对低波稳健的预期收益。
【未来展望】流动性释放的行情下，用配置的思路投资股债两类资产
1、对于权益，我们继续维持对股票资产短期高波动的判断，在高波动背景下，过多的预测判断和择时胜率较低，因此“配置和财富管理”思路的体验将优于交易思路；
2、风格方面，短期高波动高动量风格受益于风险偏好更高的增量资金，但中长期超额受益或将来源于配置属性更强的股东回报主题和低波动风格；
3、流动性释放叠加“强预期弱现实”的背景下，股债两类资产均有较好的配置价值。
$蜂巢恒利债券C(OTCFUND|008036)$$蜂巢恒利债券A(OTCFUND|008035)$
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