先来看上一周市场主要宽基指数的表现，上证指数上涨1.36%，创业板指上涨4.49%，沪深300上涨0.98%，中证500上涨3.09%，中证A50上涨0.38%，科创50上涨8.87%。从中信风格指数来看，成长风格涨幅较大，绝对领先，消费风格偏弱。申万一级行业多数上涨，计算机、电子、军工、传媒、通信等涨幅居前，食品饮料、石化、煤炭等表现较弱。（数据来源：WIND，指数过往收益不代表表现）
上周市场市场延续震荡分化的格局，周五强势反攻，带动主要指数集体收涨，以创业板指和科创50为代表的科技成长表现亮眼。此外上周金融街论坛年会官宣两项工具落地，再次提振市场偏好。
10月18日，央行发布公告，创新货币工具正式启动。一是与证监会联合印发《关于做好证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）相关工作的通知》，二是联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》。SFISF和股票回购增持再贷款，分别为非银金融机构和上市公司入市提供了流动性支持。央行公告较发布会进一步细化了交易模式与主体、互换期限、质押物、折扣率五项交易要素，政策工具推进节奏有 望加快。1）交易模式与主体：中国人民银行委托特定的公开市场业务一级交易商（中债信用增进公司），与符 合行业监管部门条件的证券、基金、保险公司开展互换交易。首批20家证券、基金等机构申请额度超过2000亿元。2）互换期限：互换期限1年，可视情展期。3）互换费率：互换费率由 参与机构招投标确定。4）质押物：可用质押品包括债券、股票ETF、沪深300成分股和公募REITs等。5）折扣率 ：折扣率根据质押品风险特征分档设置。
此外设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公 司股票。再贷款首期额度3000亿元,年利率1.75%，期限1 年，可视情况展期。
按照当前基本面来看，9月经济数据工业增加值、服务业生产指数、消费、固定资产投资增速均出现改善，10月PPI环比也有望改善。基本面预期稳步修复。
两项货币创新政策有望在短期起到引导资金入市、提振投资者信心的作用，有利于引导A股估值整体修复。基于此，上周五市场迎来大涨，市场情绪再次明显回升。
从ERP角度来说，上周10年期国债收益率2.11%，回落2 BP，股权风险溢价全A处于78%分位，沪深300处于64%分位。
从目前市场表现来看，前期市场快速上涨后短期获利回吐压力抬升，短期涨幅较大出现回调比较正常。在政策反转，财政释放积极信号的背景下，已然扭转市场悲观预期。后续市场或将围绕三季报业绩主线有所演绎。
结合当前估值，政策方向，当前我们重点关注如下行业：
保险、银行、建筑、公用事业、地产及产业链、黄金等。
风险提示：文中数据来源：wind，方正富邦权益研究部。
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