宗申动力分析报告

$宗申动力(SZ001696)$  以下是一份宗申动力的分析报告：

1. 公司概况：

- 基本信息：宗申动力全称重庆宗申动力机械股份有限公司，创立于1992年，总部位于重庆市巴南区，是中国最大的通用发动机制造商之一，于2012年在深圳证券交易所上市，股票代码为001696。

- 业务范围：主要从事中小型动力机械产品及部分终端产品的研发、制造、销售等业务，其产品线涵盖摩托车发动机、通用动力机械、新能源动力、航空活塞动力等多个领域，在摩托车动力、通用动力机械、航空活塞动力等中小型动力领域处于行业领先地位。

2. 财务状况：

- 2024年上半年业绩：营业总收入48.13亿元，同比上升18.43%；归母净利润2.82亿元，同比上升8.67%；扣非净利润2.68亿元，同比增长6.85%。第二季度表现较为突出，营业总收入24.82亿元，同比增长28.94%，归母净利润1.62亿元，同比增长9.17%。

- 财务指标：毛利率14.39%，净利率6.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.33亿元，三费占营收比4.85%，同比有所下降。每股净资产4.2元，同比增1.61%，每股收益0.25元，同比增8.7%。不过，公司经营活动产生的现金流量净额为-3.75亿元，同比减少，且应收账款有所上升，需要关注其现金流和应收账款的管理情况。

3. 市场竞争力：

- 品牌影响力：作为国内知名的发动机制造商，在行业内拥有较高的知名度和良好的口碑，品牌影响力广泛，这使得公司在市场上具有较强的议价能力。

- 技术创新能力：重视研发创新，拥有先进的研发技术和设备。例如，其控股子公司宗申航发在航空活塞发动机智能制造与试验技术、航空发动机超长耐久等多个技术领域具有创新成果，成功自主研发航空发动机，填补了国产航空活塞发动机的空白，在无人机等应用场景中具有强大的市场竞争力。

- 产品多元化：形成了以摩托车发动机和通用机械为核心，覆盖航空动力、新能源、高端零部件等新兴业务领域的多元化产业布局，能够满足不同市场和客户的需求，降低单一业务的风险。

- 渠道优势：在全国各地设有多个销售和服务网点，形成了完善的销售渠道和服务网络，能够及时响应客户需求，提供便捷的售前和售后服务。

4. 发展机遇：

- 市场需求增长：随着全球经济的发展和人们对便利出行的需求不断提升，摩托车和其他通用机械的市场需求有望持续增长，为公司提供更多的销售机会和市场份额。

- 低空经济发展：国家对低空经济的政策支持力度加大，公司产品应用场景与低空经济发展方向吻合，未来随着低空开放政策实施以及通航业务新兴领域的进一步推广和应用，公司的发展空间有望得到进一步的拓展。

- 国际市场拓展：控股子公司宗申航发已经初步建立了以欧洲为主的销售网络，实现了在法国、德国、意大利等欧洲发达国家的产品销售，未来有望进一步扩大其全球影响力。

- 新能源转型：在氢燃料电池及相关产品领域有所布局，通过自主研发和技术引进，完成了在电机、电控、电池等关键领域的产品布局，有望在新能源动力领域取得新的突破。

5. 风险挑战：

- 宏观经济波动：公司业务与宏观经济环境密切相关，经济环境的不稳定可能影响消费者对摩托车、通用机械等产品的需求，从而对公司的业绩产生不利影响。

- 市场竞争加剧：动力机械行业竞争激烈，竞争对手不断推出新产品和新技术，公司需要不断加大研发投入和市场推广力度，以保持市场竞争力。

- 应收账款风险：应收账款上升较快，如果应收账款不能及时收回，可能会导致公司的资金周转困难，影响公司的正常经营。

- 国际政治风险：公司的国际业务可能受到国际贸易摩擦、地缘政治等因素的影响，例如子公司曾受到美国制裁相关传闻的影响，虽然公司表示销售渠道合法合规，但仍可能对公司的国际业务发展带来一定的不确定性。

总体而言，宗申动力在中小型动力机械领域具有较强的市场竞争力和发展潜力，但也面临着一系列的风险和挑战。未来，公司需要不断加强技术创新、优化产品结构、拓展市场渠道，以实现可持续发展。