天音控股(000829):wiko成华为AI平板/PC破局关键!近期AIPC产业
天音控股(000829):wiko成华为AI平板/PC破局关键!近期AIPC产业催化不断,个股表现亮眼,华为系却略显黯然,核心原因是美国5.8日取消了英特尔和高通的出口许可,市场担心华为系在AIPC时代无法获取核心CPU/NPU芯片而落后。据我们了解,华为体系采取多种措施破局!上周华为体系内部确认以wiko为载体破局的战略。目前计划分三步,第一步wiko采购高通芯片承接下半年华为平板电脑市场,针对其中高通版,占比约50%。对应目前MatePad 11英寸、MatePad Air 11.5英寸、MatePad 2023、MatePad SE 10.4英寸等产品。第二步wiko开始采购高通芯片承接下半年新发高通版平板笔电二合一产品。对应目前华为MateBook E Go等产品。第三步wiko未来有机会采购英特尔lunalake等芯片承接华为剩余英特尔版AIPC市场。对应目前华为Matebook X、E、D、数字等笔电产品。天音控股作为wiko第一大股东弹性可观。24年华为预期1200万部平板(24Q1出货量已达270+万),600万部笔电。预期wiko首先承接600万平板(50%进口芯片50%国产芯片),后续有望承接400万笔电(2/3进口芯片1/3国产芯片)。平板营收6000.2=120亿,笔电营收4000.5=200亿。合计320亿代理营收,可比传音9%利润率,30亿利润给30倍,1000亿该业务市值,天音占30%股权,对应300亿市值增厚。wiko已经承接华为畅享,nova等手机中端产品1年半时间,23年wiko手机销量170w部,24年周销量超9万年销量预计500万。证明了wiko承接华为产品和市场的能力。天音先代理手机,再接力平板,未来有望承接PC,分享鸿蒙生态巨大蛋糕。
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