黄金牛市当前已创出历史新高，市场继续看多其未来走势。然而，判断黄金价格能涨到何时、能涨到多高，仍然需要结合全球经济、美元走势和市场情绪等多方面因素来分析。
黄金牛市会持续到何时？
黄金价格的上涨与美元指数密切相关。黄金价值与美元价值负相关，每次黄金牛市背后都有削弱美元的因素。本次黄金上涨的主要驱动力是市场对美国债务快速增长的担忧，以及潜在的经济不确定性。
美国联邦政府债务水平持续攀升，2024年的财政赤字预计高达2.1万亿美元，财政赤字率超过7%，远高于3%的可持续水平。随着债务压力增加，市场对美元的信心下降，进一步推动了黄金的避险需求。如果美国经济出现进一步恶化或出现重大“意外”风险，黄金的上涨动力仍会继续。
此外，美国居民储蓄率过低，负债消费的现象已经达到危险水平，意味着经济可能面临更多压力。如果这种不健康的经济状态继续拖延，黄金牛市将有望持续。通过回顾1970年到1980年、2000年到2011年的两次黄金牛市，发现只要推动因素持续存在，黄金的上涨周期也会延续。
因此，如果当前的经济风险得不到有效解决，黄金牛市很可能持续到2025年甚至更长时间。
黄金价格能涨到多高？
虽然经济学中没有确切理论预测黄金价格，但可以通过两种历史角度进行分析：
1. 美国M2与黄金储备的关系：根据历史经验，假设当前美国M2水平为21000亿美元，而黄金储备基本稳定。如果黄金牛市使得M2与黄金储备价值的比值接近历史低位（约6），黄金价格可能达到3500美元/盎司。如果M2进一步上升，黄金价格甚至可能达到3850美元/盎司。
2. 美国人均可支配收入与黄金价格的关系：以黄金的长期保值特性为基础，当前美国人均可支配收入为65000美元，如果未来比值下降至历史低位（约20），黄金价格可能达到3250美元/盎司。未来几年若收入上升，黄金价格可能进一步上升至3575美元/盎司。
尽管两种方法得出的预测较为接近，但这些只是历史角度的参考，黄金价格还受地缘政治、市场情绪等不可预测的因素影响。
黄金是否值得买入？
黄金作为避险资产，通常在经济和市场不确定性加剧时受到投资者青睐。当前全球经济的不确定性以及美国债务问题使得黄金仍具吸引力。从长期投资角度，黄金在避险、抗通胀方面表现突出，尤其在全球货币政策宽松和债务压力较大的背景下。
但需要注意的是，黄金价格的上涨幅度和持续时间仍取决于未来经济环境的变化。黄金仍具备上涨潜力，但投资者也应保持谨慎，尤其是在价格大幅波动的情况下。
总结来说，黄金牛市的持续与美国经济的表现息息相关，未来可能冲击3500-3850美元/盎司的目标价位。黄金作为避险资产，当前依然是值得关注的投资标的。#大利好！首批回购增持贷款落地# $上证指数(SH000001)$ $黄金ETF(SZ159934)$
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