上周重要事件
1、习近平对全军军事理论工作会议作出重要指示强调，全面加强新时代新征程军事理论工作
2、住建部：年底前将“白名单”项目信贷规模增加到4万亿
3、国安部：某境外企业以汽车智能驾驶研究为掩护，开展非法测绘
4、中国第三季度GDP同比增长4.6%，预期增长4.6%，第二季度增速为4.7%。
5、习近平：推进中国式现代化，科技要打头阵
6、央行行长潘功胜：预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点
7、证监会主席吴清：并没有出现扎堆、违规减持现象
8、欧洲央行宣布，将存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率均下调25个基点，符合市场预期
9、全球芯片代工巨头台积电公布三季度业绩，净营收超出市场预期
（以上参考：同花顺iFind内参、Wind、财联社等）
市场风格解析
上周市场情绪波动较大，前半周呈现震荡走低的趋势，周五放量大幅拉升，上证指数收于3261.56点，成交额较节后第一周略有减少，两市日均保持在1.6万亿的水平。
市场风格角度，本周各大指数分化并不明显，创业板、中证2000和微盘股指数为代表的中小市值公司相对强势，而大盘指数由于消费等行业的影响表现略弱。
细分板块方面，集运、军工为代表的事件催化板块，和游戏、软件、人工智能等计算机行业涨幅靠前，而原油、消费、光伏等表现较弱。在中信一级行业指数中，25个行业上涨，其余5个下跌。其中，计算机、传媒、电子等TMT行业均出现了上涨，而节前表现较好的食品饮料、家电以及防御属性较强的煤炭、公用事业、石油石化等出现回调。
政策层面，虽然周中住建部牵头各大部委联合召开新闻发布会，阐述了地产相关政策进展情况，提出了新增实施100万套城中村及危房改造和4万亿的白名单信贷规模，但由于此前预期较高，因此市场反应比较平淡，地产和相关产业链出现下跌。
市场主要关注点在于科技和军工，由于因特尔安全问题和测绘事件的催化，叠加特朗普支持率上升，半导体、信创、网络安全等自主可控方向表现明显活跃。另一方面，黎以冲突持续升温，半岛局势也呈现紧张局面，军工相关标的关注度提升，表现强势。
总体而言，在经历了节后第一周的分歧之后，本周情绪面有所降温，最直接体现在成交额的下降，指数震荡过程中，前期普涨的行业逐渐开始分化，有产业链逻辑支撑和催化的表现相对更好，而出现利空信息或数据不及预期的行业则开始回吐前期涨幅。
中期市场展望
9月底会议再次坚定我们的观点：政策底、估值底、市场底都已经看到。
目前支撑市场快速修复的主要动力来自两方面：首先，政策精准发力，预期反转，市场对国内经济前景有了期待；其次，债券收益率得到纠正，资金再次流向股债跷跷板的另一端。
后市方向看两个方面：第一，财政发力逆周期调节，经济周期类行业资产负债表有望陆续得到修复，因债务链压力导致PB小于1的板块有望筑底反转。第二，新质生产力是中国经济的未来，随着市场风险偏好逐渐提升，科技成长将持续受到关注。
操作上，随着市场逐渐冷静，重点观察财政发力后率先企稳的板块。同时，未来市场可能会走向严重分化，必须把握慢牛新格局的关键结构。
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