美国周度就业数据仍偏弱。截至10月12日的一周，当周初请失业金人数24.1万人，低于前值（26万），表明裁员情况或略有好转；但截至10月5日的一周，续请失业金人数增至186.7万人，高于前值（185.8万），说明失业人员再就业仍偏难。当前就业市场继续呈现一定韧性，但断崖式恶化的风险仍存。
【来源：wind，招商资管】
通胀预期仍在高位，二次通胀风险仍不能完全排除。贸易摩擦升级、地缘政治不确定性及美国大选波动，均会对未来通胀的走势带来较大扰动。
【来源：wind，招商资管】
通胀对美联储降息节奏的影响较小，经济及就业仍是关键考量因素。目前就业高频数据虽走弱，但月度就业数据及经济数据显示软着陆的概率仍高，美国9月零售销售同比1.74%，低于前值（2.16%）；但环比0.43%，高于前值（0.06%），核心零售销售环比0.52%，亦高于前值（0.17%），消费韧性对增长及通胀均形成一定支撑。美联储11月继续降25BP仍是市场基准定价情形。但暂停降息的概率随着高频数据的干扰而波动，表明美联储降息节奏仍有一定变数。
【来源：美联储官网，wind，招商资管】
在通胀下行，经济走弱的背景下，欧央行宣布继续下调关键利率25BP，为年内第三次降息。趋势上，主要经济体货币政策宽松仍是大概率事件，只是节奏上会受到地缘冲突及国内数据的干扰。欧央行降息节奏上快于美国，短期对美元指数带来支撑，而美联储降息节奏不及预期的可能性仍较大，或仍将对非美货币形成贬值压力，亦会对其货币政策空间带来影响。
【来源：wind，招商资管】
$招商资管核心优势混合A(OTCFUND|970184)$
$招商资管核心优势混合C(OTCFUND|970185)$
$招商资管睿丰三个月持有债A(OTCFUND|881010)$
$招商资管睿丰三个月持有债C(OTCFUND|881011)$
$招商资管增益添彩一个月持有期中短债债券A(OTCFUND|970165)$
$招商资管增益添彩一个月持有期中短债债券C(OTCFUND|970166)$
$招商资管招朝鑫中短债债券A(OTCFUND|880002)$
$招商资管招朝鑫中短债债券C(OTCFUND|970182)$
$招商资管智远增利债券A(OTCFUND|881012)$
风险提示与免责申明：
本次内容及观点所涉及信息为截至报告发布日前可获取的最新数据，信息基于相关数据方数据整理而来。本次内容及观点仅供参考，不构成任何业务的宣传推介、投资建议或承诺保证，也不作为任何法律文件。招商证券资产管理有限公司对信息的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。直播视频、截图、展示材料等相关素材仅限于管理人与合作平台开展品牌宣传之目的，禁止第三方机构单独摘引、截取或以其他不恰当方式转播。管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与资管计划财产的投资运作。市场有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识集合计划的风险收益特征和产品特性，认真考虑本集合计划存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用产品资产，但不保证产品一定盈利，也不保证最低收益。产品的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，管理人管理的其他产品的业绩并不构成对产品业绩表现的保证。管理人提醒您产品投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，产品运营状况与产品净值变化引致的投资风险，由您自行负担。管理人、托管人、销售机构及相关机构不对产品投资收益做出任何承诺或保证。
本文作者可以追加内容哦 !
