自2018年以来，传媒行业已历经三轮底部行情，目前正处于第三轮底部反转的初期，2013-2015年的强劲行情有望再次重现。在2013-2015年间，移动互联网的快速普及和并购热潮推动了传媒行业的高速增长。自2013年起，移动端内容消费蓬勃发展，并反映在传媒行业的业绩增长中，尤其是在影视、游戏和广告等板块表现突出。同时，移动互联网革命下的并购浪潮推动了行业扩容和格局重塑，多家公司通过并购展现了持续的高成长性。
当前，AI+并购潮有望再度引领传媒行业进入黄金发展期。随着AI技术的不断迭代，通用模型和多模态模型层出不穷，应用场景的爆发性增长备受期待。传媒行业正处于类似2013年行情启动的关键节点，AI技术的应用和并购的加速将为行业带来新的增长动能。我们重点关注游戏、文化IP及AI应用三大主线，作为未来发展的核心方向。
与此同时，我们继续看好消费电子板块的发展前景，尤其是在AI技术逐步向终端渗透的背景下，消费电子市场有望迎来新一轮换机潮。近年来，AI在云端布局已取得显著进展，端侧AI由于其隐私保护、安全性、低延时、低成本和个性化等优势，正逐渐成为行业焦点。随着多个品牌陆续推出AI处理器，主流厂商也积极布局端侧大模型，推动AI Phone和AI PC的快速迭代。另一场消费电子领域的“军备竞赛”已悄然展开。
天治基金总经理许家涵在这样的市场环境下，坚持绝对收益理念，专注成长轮动。许家涵始终秉持“敬畏市场、尊重市场、相信市场”的投资信条，以绝对收益为核心目标，通过精准的资产配置、仓位择时与机会轮动策略，稳健应对市场波动。他的投资方法论不仅体现在策略上，更体现在对市场趋势的深刻洞察和对成长机遇的灵活把握。天治基金将在未来的传媒及消费电子领域中持续发力，助力投资者实现长期稳健的财富增长。
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