固收市场观点
上周资金面：
十一假期后，债市赎回扰动增加，但央行公开市场延续季初净回笼的操作风格（8至9日分别回笼8869亿元、1355亿元），或主要考虑季末降准资金落地叠加财政支出的支持，对跨季资金进行了正常回收。但叠加权益上涨、产品赎回等扰动，流动性呈现超季节性紧张局面，DR007出现短暂偏离情况。上周央行OMO大幅净回笼，资金面平稳均衡，资金情绪指数在50附近，隔夜、7D资金价格先升后降，资金分层延续，1y国股行存单发行价格提价至1.94%附近，1年期国债活跃券收益率上行1.5BP报1.4250%。
债市回顾：
上周主要品种收益率表现分化，利率债品种中长端表现好于短端，收益率曲线平坦化；信用债品种多下行超10BP，中低等级表现更好，权益市场小幅收涨，板块轮动明显。具体看，1y国债收益率上行1.5BP、3y-10y国债收益率多下行2-4BP，30y表现持稳，上行0.5BP。1yAAA同业存单收益率下行0.25BP至1.9325%，1y二级资本债AAA-下行5.04BP至2.0620%，3y二级资本债AAA-下行3.10BP至2.2010%，3yAAA、AA+、AA、AA-中短票收益率分别下行9.93BP、15.43BP、17.43BP、11.43BP至2.1523%、2.2923%、2.4823%、3.4223%
上周重要信息主要有：
10月17日，国家统计局发布2024年三季度及9月系列经济数据。前三个季度GDP增速为4.8%，三季度单季增速回落至4.6%，符合市场预期。三季度经济先抑后扬，9月数据的边际回暖显示出政策有效性。需求弱于供给导致物价低迷，名义GDP同比增速连续6个季度低于实际同比值。经济支撑点在于新质生产力较快发展，也在于外需韧性较强，叠加“一揽子增量政策”发力显效，后期宏观经济供需两端都会有不同程度改善。四季度GDP增速或将升至5%附近，这意味着全年能顺利实现全年预期经济增长目标。债券市场短期下行可能受到一定政策预期的扰动，不过中期看资金面的逐步宽松仍然有机会带动债券收益率的整体下行，我们对债券市场仍然偏乐观。
权益市场观点
上周市场呈现探底回升态势。周一 A 股高开高走，三大指数均涨逾 2%。周二指数集体回调。周三 A 股沪深指数表现分化，沪指微升险守 3200 点；创业板指跌逾 2%，自 10 月 8 日的 2576 高点跌幅超 20%。周四大盘全天冲高回落，尾盘加速下探，沪指领跌。周五强势反弹，指数单边走高，创指收涨近 8%，北证 50 大涨超 10%。全周来看，上周大盘在最后一日收复失地，沪指累涨 1.36%，深成指涨2.95%，创业板指涨 4.49%。
外盘方面，美股上周道指涨 0.96%，标普 500 指数涨 0.85%，纳指涨0.8%。德国 DAX 指数涨 1.46%，法国 CAC 指数涨 0.46%，英国富时 100 指数1.27%。
9 月单月实体经济数据大多好于预期，近两周中国周度经济活动指数延续上行态势， 10 月上旬国内流通领域生产资料价格上涨，这表明增量政策开始显效。政策面，住建部发布会宣布新增 100 万套城中村及危房改造、年底前增加“白名单”项目贷款审批通过规模至 4 万亿元。央行行长潘功胜表示年内择机降准 0.25-0.5 个百分点。支持资本市场稳定发展两项金融工具发布实施，一是设立互换便利（SFISF），二是设立股票回购增持再贷款。
经济支撑点在于新质生产力较快发展，也在于外需韧性较强，叠加“一揽子增量政策”发力显效，后期宏观经济供需两端都会有不同程度改善。近期，金融管理部门出台多项重磅金融政策，释放出金融支持经济稳定增长和高质量发展的有力信号。在一系列存量政策和增量政策的支持下，社会预期明显改善，市场信心显著提升，市场回调后估值再次趋于合理，在政策预期未被证伪前提下，更多寻找结构性机会。建议对短期行情和事件博弈持谨慎态度，长期看好中国股市的向上发展。
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