近期，港A两地市场经过一轮暴力拉升之后，进入了分化、调整阶段，市场变得更加理性的同时，也在寻求更强的确定性，随之而来的三季报无疑是一个良好的观察窗口。$中国平安(SH601318)$$中国平安(HK|02318)$
10月21日，中国平安公布最新季度报告，作为业内首份三季报，为保险行业开了个好头。JP摩根点评：“业绩大幅高于预期，平安重回投资者最关注的股票。”
2024年前三季度，集团实现营业收入8618.17亿元，同比增长8.7%；归属于母公司股东的营运利润为1138.18亿元，同比增长5.5%；归属于母公司股东的净利润1191.82亿元，同比增长36.1%；年化营运ROE15.9%。
其中，寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务实现增长，三项业务合计归属于母公司股东的营运利润1196.51亿元，同比增长5.7%。
核心数据的全面向好，反映了平安高质量增长的基本盘稳固，离不开平安旗下综合金融、医疗养老分板块业务的协同发力。
一、寿险改革成效显著，夯实集团基本面
首先自然是平安的基本盘--寿险及健康险业务。
前三季度，寿险及健康险业务实现归属母公司股东的营运利润为827.01亿元，占比集团整体归母营运利润72.66%。
当期，寿险及健康险业务新业务价值达到351.60亿元，同比大增34.1%；按标准保费计算的新业务价值率31.0%，同比上升5.7个百分点。在去年较高基数基础上，平安的新业务价值还能再度实现双位数增长，体现了其基本盘的质量，也再度证明了其成长的可持续性。
寿险及健康险业务的持续稳健增长，离不开多渠道共振。
2024年前三季度，代理人渠道新业务价值同比增长31.6%，代理人人均新业务价值同比增长54.7%。队伍人才优中选优，截至今年9月末，新增人力中“优+”占比同比提升4个百分点。
值得一提的是，人力规模连续两季度企稳，叠加平均人效产能持续提升，后续代理人渠道反转向上趋势得以确立。
此外，银保渠道新业务价值同比增长68.5%，社区金融服务渠道新业务价值同比提升超300%，这两项渠道贡献新业务价值占比同比提升了2.4个百分点。
某种程度上，这也再次反映了平安几年前坚定改革的前瞻性和正确性。
除了渠道之外，产品层面的不断升级也是平安基本盘持续向好的重要支撑。
平安的产品升级不光聚焦在传统保险业务上，而是针对客户在健康、养老、财富管理等多元化需求，不断丰富产品供给，打造“保险+服务”的特色模式。
再来看财产保险业务。
前三季度，平安产险实现保险服务收入2460.22亿元，同比增长4.5%；实现营运利润139.87亿元，同比增长39.7%。整体表现稳中有升，得益于业务风险管理水平提升，盈利能力的显著增强。当期，平安产险整体综合成本率97.8%，同比优化1.5个百分点，在同业中保持领先水平。
银行业务方面同样表现平稳。
前三季度，平安银行实现净利润397.29亿元，同比增长0.2%。截至9月末，核心一级资本充足率上升至9.33%，拨备覆盖率251.19%；不良贷款率1.06%，与年初持平。
可以看到，即便已经成长为一家资产总额超过12万亿元的巨擘，平安仍旧持续不断向上生长，大象起舞，似乎并不困难。
二、“综合金融+医疗养老”，铸就可持续增长能力
回过头来看，与五年前刚开始转型的时候相比，尽管外部环境愈发复杂多变，但平安却越走越稳。早已迈过不惑之年的中国平安还能够展现出可持续增长的能力，与其独特的“综合金融+医疗养老”双轮驱动战略密不可分。
金融的本质是服务业，满足客户需求便是服务业的第一性原理。在人们金融需求愈发多元化的背景下，如何一站式、高质量满足客户需求成为了必答题。平安给出了综合金融这份答卷。
通过整合旗下银行、保险、资产管理等业务板块，平安能够让客户享受到便捷且专业的金融服务，也最大限度增强了获客、粘客能力。
截至2024年9月末，集团个人客户数达2.40亿，较年初增长3.8%；客均合同数2.92个。自2019年末至今，在客户数增长了21.3%的同时，客均合同数增长了9.4%。其中，已有25.1%的客户持有集团内4个及以上合同，这部分客户的留存率高达98.0%。
如果说，综合金融模式的迭代更新体现的是平安对于金融业的深刻洞察，那么，医疗养老服务升级则展示了平安对于客户更深层次需求的理解。
随着人口老龄化程度持续加深，预计到2035年，我国60岁及以上人口总数将超过4亿，进入重度老龄化社会。由此衍生出来的庞大养老服务、健康管理需求，需要有足够有实力的企业来填补。
为了做好相关服务，平安不断强化平台供应能力。截至9月末，平安内外部医生团队约5万人，合作医院数超3.6万家，已实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖；合作健康管理机构数超10.4万家，合作药店数超23.3万家；海外合作网络覆盖全球35个国家，超1300家海外医疗机构。
在这个过程中，平安就扮演了一个“家庭医生、养老管家”的角色，满足客户养老、健康管理方面的多元化需求，直接创造了新的价值增长点。截至9月末，接近63%的平安个人客户同时使用了医疗养老生态圈提供的服务，其客均合同数约3.35个、客均AUM达5.78万元，分别为不使用医疗养老生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.9倍。
不止如此，平安还能将之与保险业务结合起来，为寿险主业充分赋能，进一步巩固基本盘。
今年前三季度，超1950万平安寿险的客户使用医疗养老生态圈提供的服务，其中新契约客户使用健康服务占比约76%。享有医疗养老生态圈服务权益的客户贡献寿险新业务价值占比超69.6%。
不管综合金融，还是医疗养老，本质上都是站在客户角度出发，将客户需求摆在首位，让客户“省心、省时、省钱”地享受到平安所提供的各项专业服务，这也是平安长期以来坚持的“金融为民”理念的集中体现。
三、结语
在面对未来市场的不确定性时，中国平安再次用一份优秀业绩给长线投资者们吃了一颗定心丸。同时，多家机构都对平安给予了肯定。
申万宏源研报指出，中国平安的三季报超预期，调增2024至2026年的盈利预测，并给予“买入”评级。招商证券表示，中国平安全年利润增速有望逐季提升，并维持了“强烈推荐”评价。方正证券则认为，在下半年预定利率持续下调、同期利润低基数且权益市场边际大幅改善背景下，平安的价值与利润增长有望在Q4继续提速，同样维持了“强烈推荐”评级。摩根士丹利表示，新业务价值高增速和价值率改善，代理人人数稳定，质量提升，都鼓舞人心。
展望未来，随着市场情绪逐渐稳定，类似平安这样具有扎实基本面的企业、稳健的“中国资产”，更容易获得长线资金的认可。
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