根据香港交易所数据显示，上周五的卖空成交量占市场总成交量的比例降至9.7%，创下2021年4月以来的最低水平。做空动力减弱的背景是，9月底出台一系列新政刺激，港股通科技单月涨幅高达47.54%。（数据来源：wind，截至2024.10.22）国庆节后乐观情绪释放，港股也转为震荡，那么接下来调整后的港股是不是仍有投资机会呢？
1、经济复苏缓慢进行
港股市场与内地经济基本面息息相关，港股盈利与中国经济高度联动。今年以来内地经济呈现温和复苏的态势，制造业PMI指标3月、4月连续两月进入扩张区间，尽管5月以来有所下降，但仍稳定在49.0%以上，且在9月恢复至49.8%的水平，接近荣枯线附近。
长远来看，在政策积极支持下，经济基本面有望逐步改善，有望对港股形成有效支撑。
图：2023年以来的PMI数据
数据来源：wind，截至2024.9.30
2、南向资金持续流入
根据Wind数据显示，南向资金自去年7月以来，连续15个月净流入港股市场，特别是今年以来净买入力度持续加强，上半年净流入3714.37亿港元，远超2023年全年的3188.42亿港元，三季度又进一步净流入1321.48亿元，成为港股市场的重要交易资金来源。
图：南向资金月度流入情况（亿港元）
数据来源：wind，截至2024.9.30
而且，美联储9月议息会议降息靴子落地，开启了自2022年3月加息周期启动后的首次降息。据CME“美联储观察”，美联储到11月降25个基点的概率为95.6%，到12月累计降息25个基点的概率为15.4%，累计降息50个基点的概率为84.1%。这意味着，美联储或将在11月、12月分别降息25个基点。
全球市场流动性的改善，有望对港股的估值进行全面修复。
3、港股通科技的优势是什么？
提到港股科技板块，很多投资者会想到恒生科技指数。其实港股科技风格指数不止一只，中证港股通科技指数也是重要代表之一。
该指数从港股通范围内，选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本，反映港股通内科技龙头上市公司整体表现。与恒生科技指数相比，行业分布更均衡，特别在汽车、医疗保健等领域权重更多。且部分在全球具备竞争力的科技龙头在A股暂未上市，港股科技龙头具有较高的稀缺性。
图：港股通科技市盈率
数据来源：wind，截至2024.10.22
估值方面，当下港股通科技的市盈率为27.61倍，处于上市以来59.77%的分位数（Wind，截至2024/10/22）。随着降息周期开启和基本面修复的改善，盈利改善有望对估值进行有效修复。捕捉相关投资机会，海富通中证港股通科技ETF（513860）$港股通科技ETF(SH513860)$，场外基金海富通中证港股通科技ETF发起联接C（021465）$海富通中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|021465)$值得关注~
注：海富通中证港股通科技ETF（513860），被动追踪中证港股通科技指数，该指数基日为2014-12-31，基金成立于2021-06-17。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，海富通基金亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任，投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资需谨慎。
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