海通证券+国泰君安，本轮行情必携手中信证券东方财富双双双站上万亿市值。

昨天有大V说中信证券和东方财富本轮行情必到一万亿市值，我问国泰+海通就不能万亿？大 V 回复，利润不够。

国泰君安在最新的电话会议中，强调这次交易目的是强强联合，优势互补，对等合并，共同打造一流投行，两家头部券商经营各具特色，合并后新公司资本实力和收入跃居行业第一，综合竞争力全球前列，在客户基础、服务能力和运营能力上，互补效应和规模效应明显，会产生1+1>2的效果。国泰君安的这种官方表述，应该是代表了背后实际控制人———上海国资委的意志，只能 成功，不能失败，1+1>2。

我查了资料，把国泰和海通的总资产、净资产、总营收、净利润等指标相加与中信这十几年相比，在 2013～2022 年之间，所有指标国泰+海通都是超过中信，

23～24 年总资产净资产仍然远超中信，只是由于海通国际这两年暴雷，净利润大幅下滑，净利润这两年不如中信，等国泰海通并购重组之后，这种过去式的财务风险已经处理的差不多了，由上海国资鼎力支持的新国泰海通超过中信集团支持的中信证券则是必然，假设中信证券能到万亿市值，新国泰海通必超中信也会万亿市值。（图中的国君海即为国泰+海通）

有些同学可能还搞不清楚国泰君安和海通证券这次具体的换股比例，图中是重组方案写的很清楚，按照中报分红之后，也就是现在的股价，一股海通证券换股 0.62 股国泰君安，目前 A 股国泰君安便宜，h 股海通证券便宜。

$海通证券(SH600837)$  $中信证券(SH600030)$  $国泰君安(SH601211)$