一揽子利好政策接连落地，令中国权益市场焕发活力，以超乎想象的态势飞速复苏中。自9月24日截至10月18日收盘，万得全A指数涨幅达20.13%，全市场成交总额更不断刷新着自2015年以来的高位纪录。（数据来源：Wind，统计区间：2024年9月24日-2024年10月18日）
我国权益市场近期表现
在情绪面与资金面双重共振之下，市场做多热情不断抬升——急速上涨的行情呈现出巨大的吸引力，各方资金也正加速涌入A股支撑资产价格不断抬升。
然，爆发式增长背后的汹涌动能来自何方？怎样看待本轮行情的持续性？如何参与其中才能实现“不踏空，稳收益”？
纾困提振，这一波的政策“组合拳”实力强劲
从整体看，国内外政策转向是本轮行情的核心驱动力，也为后市A股长期向上发展构筑了坚实的基础。
9月18日（当地时间）美联储降息50个基点
当地时间9月18日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平，这是美联储自2020年3月以来的首次降息，利好美国地产链与全球定价的资源品，激活全球资本市场。A股在国内宽松政策也将快速跟进的预期下有所反弹，港股更受益海外流动性改善与人民币升值涨幅更大。
9月24日解锁“一行一局一会”政策礼包
9月24日国新办举行新闻发布会，人民银行、金融监管总局、证监会负责人明确一系列金融政策“大礼包”支持经济高质量发展。发布会上，人民银行行长潘功胜罕见“预告”了此后还可能有降准及支持资本市场相关政策，政策立场鲜明。
9.24政策大礼包
华泰证券研究所解读认为：本轮政策有望带动融资成本下降（降息、降存量房贷利率），扩张基础货币（再贷款工具等），并提高地产负担能力（降首付比例等）。后续央行有继续降准、降息的空间。同时，支持资本市场和防风险相关金融政策也有进一步加码的潜力。
（观点来源：Wind，华泰证券，《联合解读：金融政策“组合拳”的影响与启示》，2024年9月25日）
尤其值得关注的是，央行首度推出两个创新型工具，包括股票回购增持专项再贷款（首批3000亿元），以及证券、基金、保险公司互换便利（首批5000亿元）：前者旨在引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款、并用于回购和增持上市公司股票；后者支持符合条件的证券、基金、保险公司通过债券和股票ETF等资产进行质押，换入国债、央行票据等高流动性资产。
双力驱动之下，我国权益市场或将迎来超8000亿增量资金，不仅维护了基础货币的扩张，更较好地提升了股票市场的流动性。
9月26日，政治局会议确认稳增长紧迫性
当日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作一方面，本次政治局会议确认了9月24日金融政策会议所传达的政策信号，体现出稳增长、稳市场政策的力度及紧迫性均有加强；另一方面，相对于9月24日的金融政策组合拳仍有不少“增量”表述，尤其是在保民生、促消费、保就业、稳预期等方面的政策部署。
对股市而言，强力积极的政策信号对风险偏好有提振，流动性短期有所改善，A股底部夯实，后续或还有一批增量政策正在路上。
（观点来源：Wind，华泰证券，《联合解读：9月政治局会议释放更强信号》，2024年9月27日）
10月8日，发改委保证增长决心
国家发改委举办国务院新闻发布会，会议总体基调积极，实际执行层面仍需财政政策的支持和配合。同时，须关注新增项目地方配套资金及开工进度，以更准确地估算其对总需求增长的短期影响。
10月12日，财政部介绍加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展有关情况
财政部部长蓝佛安10月12日在国新办新闻发布会上表示，中国财政有足够韧劲，通过采取综合性措施，可以实现收支平衡，完成全年预算目标。据蓝佛安介绍，中国财政部将在近期陆续推出一揽子有针对性增量政策举措。主要包括：加力支持地方化解政府债务风险，较大规模增加债务额度，支持地方化解隐性债务。
决定股市中长期走势的核心因素——经济基本面
从情绪面及资金面来看，中国资产此刻已进入上涨通道，海外资金正在加速回流，叠加当下市场风险偏好显著抬升，存量资金发生了从固收资产向权益资产的迁移——两项合力，保障了未来增量资金的充裕。然而，宏观经济是否得到切实地改善，才是支撑这波牛市走稳走远的关键。
据国家统计局数据显示，9月份制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，环比上升0.7个百分点，制造业景气度明显回升。
其中，生产指数为51.2%，环比上升1.4个百分点，表明制造业企业生产活动有所加快；新订单指数49.9%，环比上升1个百分点，表明制造业市场需求景气度有所改善。
“急涨”或许不会是常态，但仍要保持牛市思维
华泰证券资管权益团队认为：美联储→央行→财政→经济，行情反转四要素已兑现过半。对于国内来说，关键在于后续政策能否快速发力、扭转经济边际预期，同时应考虑后续政策出台的节奏、三季报仍有业绩暴雷的风险以及美国大选结果扰动。
10月“急涨”或许不会是常态，但仍要保持牛市思维。国庆后首周股市风险溢价或许将回到均值水平，交易面热度将达到“阶段性顶部”标准，新开户资金集中入市也将基本释放。10月中下旬后，三季报风险及美国大选扰动也将加剧。但鉴于当下政策表态仍然积极，设备更新+信心修复也足以支撑年内经济边际企稳，后续行情更大概率转为结构性机会。
从近期密集出台的利好政策中，可以观察到国家呵护金融市场稳健增长的决心。“风物长宜放眼量”，或许我们更应以牛市思维解码未来投资线索，强化投资中的长线思维而非聚焦于短期涨跌。
投资是“马拉松”而非“速度跑”，认真观察变化，谨慎参与其中，重视风险管理 ，才能更好地于沃土中掘金。
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