美东时间10月31日盘前，$默沙东(NYSE|MRK)$ 即将公布2024财年第三季度财报。
行情表现
10月23日，默沙东（MRK）的股价区间涨跌幅为-0.24%，区间成交量为827万股，区间最高价为107.362美元，区间最低价为106.2美元，收盘价为106.38美元。
财报前瞻与市场反应
默沙东预计在2024年10月31日美股盘前公布其三季报，市场普遍关注其核心产品Keytruda和HPV疫苗的销售表现。Keytruda作为默沙东的明星产品，2024年上半年销售142.17亿美元，同比增长18%，全年有望突破300亿美元大关。HPV疫苗方面，尽管面临国产疫苗的竞争，Gardasil/Gardasil 9销售额仍达47.27亿美元，同比增长7%。市场预期默沙东将继续依靠这两款产品驱动业绩增长，但同时也关注其新产品的市场表现和研发管线的进展。
基本面与估值分析
默沙东2024年中报显示，销售净利率为32.08%，归属于母公司股东净利润为102.2亿元，总资产周转率为0.2908次，显示出公司盈利能力较强，资产运营效率良好。默沙东的市盈率(PE,TTM)为19.63，市净率(PB,MRQ)为6.187，显示出市场对默沙东的估值处于合理区间，但股价的下跌可能反映了市场对即将到来的三季报的谨慎预期。然而，随着K药专利将于2028年到期，市场对默沙东未来增长的可持续性存在担忧，这可能影响其长期估值。
分析师评级概览
近期，多家投行对默沙东的评级和目标价进行了调整。Sanford C. Bernstein & Co., LLC首次给予评级Market Perform，目标价115美元；瑞银集团下调目标价至136美元，维持Buy评级；巴克莱下调目标价至140美元，维持Overweight评级；Cantor Fitzgerald重申Overweight评级，目标价155美元。这些评级反映了分析师对默沙东当前股价的合理预期，但目标价的下调可能表明市场对默沙东未来增长的保守态度。
竞争对手分析
在竞争对手方面，辉瑞、强生等跨国药企也在加大在疫苗和肿瘤领域的布局，尤其是辉瑞在新冠疫苗和口服药市场的强势表现，对默沙东构成了直接竞争。此外，国产九价HPV疫苗的上市也将对默沙东的HPV疫苗市场地位形成挑战。
未来挑战与展望
默沙东面临的主要挑战是K药专利到期后的增长动力问题。公司正通过收购和研发，布局自免、ADC、心血管等领域，寻找新的增长点。Winrevair在肺动脉高压领域的表现被寄予厚望，有望成为默沙东的第二增长曲线。此外，默沙东还需应对市场竞争加剧和产品迭代的挑战，特别是在HPV疫苗和肿瘤治疗领域。
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