近日12家风电企业共同签署了《中国风电行业维护市场公平竞争环境自律公约》，该公约将重点解决低价恶性竞争、对竞争对手的恶意诋毁、明显有失公平的合同条款等问题。这将有助于缓解过去两年因行业内卷严重，导致的多数风电企业“增收不增利”的情况。（第一财经，20241016）受此消息提振，10月23日风力发电指数（884036.WI）涨超4%，在两市中表现亮眼。（数据来源：Wind，20241023）那么往后看，风电板块能否就此开启新一轮行情？
先从估值角度来看，9月底以来A股市场情绪显著回暖，带动风电板块估值有所修复，但相对此前2021年30倍左右的估值仍有较大差距。当前风力发电指数（884036.WI）市盈率TTM仅为22.4倍，仍处于过去十年间22.68%的历史低位，或具有较高的安全边际。（数据来源：Wind，20241022）
再看行业层面，风电的市场规模一直保持稳定增长。据全球风能理事会数据，2023年全球新增风电装机容量117GW，同比增长50%；预计2024年全年全球新增装机量将进一步增长至131GW，未来五年的年复合增长率有望达到9.4%，市场空间广阔。细分来看，海上风电成长提速则更为明显，预计今年全球海风新增装机有望提升至18GW，同比增长可能高达80%，风电市场潜力可能因此得到加速释放。（来源：国泰君安，20241023）
此外，受原材料价格上涨、地缘政治以及产品质量技术等多种因素影响，欧洲、北美等海外地区风电供应链或将出现供需瓶颈，我国风电企业有望迎来更广阔的出海机会。据浙商证券消息，欧洲方面正在加速海风建设，英国与欧盟将2030年装机目标定为161GW；美、日、韩、越四国也提出2030年将建设58GW海风。（来源：浙商证券，20240920）考虑到目前众多海外项目已进入建设阶段，多环节订单排产爆满，以上各方本土消化能力有限，订单或将外溢至国内厂商，相关企业则有望持续受益。
放眼未来，受政策提振叠加国内外市场需求持续增长等多重利好影响，当前仍处低估区间的风电板块或将迎来新一轮的向上行情。大家也可以积极关注起来。
【关联产品】
$银华新能源新材料A(OTCFUND|005037)$
风险提示：
李宜璇履历：博士学位。曾就职于华龙证券有限责任公司，2014年12月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾任银华全球优选(QDII-FOF)（2018.03.07-2021.02.25）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2018.03.07-2021.02.25）、银华恒生国企指数分级（QDII）（2018.03.07-2020.12.31）、银华文体娱乐A/C（2018.03.07-2021.01.13）、银华中证800汽车与零部件ETF（2021.6.24-2021.12.21）、银华中证光伏产业ETF（2021.1.5-2022.6.29）、银华中证影视主题ETF（2021.2.9-2022.6.29）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.29）基金经理。
现管理基金如下：银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)A（2017.12.25起）、银华新能源新材料量化股票发起式A/C（2018.3.7起）、银华工银南方东英标普中国新经济ETF(QDII)（2020.9.29起）、银华食品饮料量化A/C（2020.10.29起）、银华恒生国企指数（QDII-LOF）（2021.1.1起）、银华中证沪港深500ETF（2021.2.4起）、银华中证港股通消费主题ETF（2021.5.25起）、银华中证细分食品饮料产业主题ETF（2021.10.26起）、银华恒生港股通中国科技ETF（2022.1.17起）、银华全球新能源车量化（QDII）A/C（2022.4.7起）、银华专精特新量化优选A/C（2022.7.20起）、恒生港股通ETF（2024.6.13起）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)C（2024.6.21起）、港股高股息ETF（2024.8.23起）。
张凯履历：硕士学位。毕业于清华大学。2009年7月加入银华基金，历任量化投资部金融工程助理分析师、基金经理助理、总监助理，现任量化投资部副总监、基金经理。曾担任银华中证等权重90指数（2012.11.14-2020.11.25）、银华中证800等权指数增强分级（2013.11.5-2019.9.26）、银华全球优选(QDII-FOF)（2016.1.14-2018.4.2）、银华量化智慧动力灵活配置混合（2016.4.25-2018.11.30）、银华沪深300指数（2018.3.7-2020.11.29）、银华深证100交易型开放式指数证券投资基金（2019.6.28-2021.7.23）、银华深证100指数(LOF)（转型前）（2019.8.29-2020.12.31）、银华巨潮小盘价值ETF（2019.12.6-2021.9.17）、银华中证等权重90指数(LOF)（2020.11.26-2022.7.28）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接A（2021.2.3-2022.2.23）、银华中证研发创新100ETF（2021.5.13-2022.6.17）、房地产ETF（2022.1.27-2023.7.28）、机器人YH（2021.9.22-2023.7.28）、低碳ETF（2021.12.20-2023.7.28）、VRETF（2021.7.29-2023.7.28）、港股通医药ETF（2022.3.7-2023.9.8）基金经理。
现管理基金如下：银华大数据灵活配置定期开放混合发起式（2016.4.7起）、银华沪深300指数（2020.11.30起）、银华深证100指数（2021.1.1起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2021.9.28起)、银华新能源新材料量化股票发起式A/C（2021.9.28起）、银华华证ESG领先指数（2021.11.19起）、1000增强ETF（2022.11.24起）、800增强ETF（2023.8.23起）、银华中证2000增强ETF（2023.12.1起）。
杨腾履历：硕士学位。曾就职于信达证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司。2015年7月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员、量化投资部基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾担任银华信息科技量化股票发起式A/C（2021.11.29-2023.3.16）基金经理。
现管理基金如下：银华中证等权重90指数（2021.11.29起）、银华深证100指数（2021.11.29起）、银华沪深300指数（2021.11.29起）、银华食品饮料量化优选股票发起式A/C（2021.11.29起）、银华新能源新材料量化股票发起式A/C(2021.11.29起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2021.11.29起）、银华医疗健康量化优选股票A/C（2021.11.29起）。
温馨提示：
投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
五、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。过往业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
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