$国金惠盈纯债A(OTCFUND|006549)$$国金惠盈纯债C(OTCFUND|006760)$$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$$国金及第中短债债券A(OTCFUND|003002)$$国金中债1-5年政策性金融债A(OTCFUND|018067)$$国金中债1-5年政策性金融债C(OTCFUND|018068)$
近期股市和债市的“股债跷跷板”效应明显，很多投资者也在讨论区给我们留言，提问如何应对？今天我们就和大家聊聊这个话题。
近期股债跷跷板效应是如何体现的？
9月24日-10月8日，一揽子增量政策出台后，市场风险偏好提升。期间，股市拉升明显，呈现较好赚钱效应。在市场预期转好+风险偏好提升+前期避险资金回流股市+机构应对赎回的多重压力下，债市陷入调整。
自10.9开始，股市开始震荡盘整，但成交额持续维持高位，盘面呈现明显的题材轮动效应。债市方面，10年国债活跃券近期呈现缓慢下行态势，但期间由于财政发力预期和股市情绪并未出现明显降温，债市行情整体维持震荡。
怎么看股市后续行情？
9月底以来增量政策密集出台：涵盖金融、财政、房地产、小微企业等多个维度，有效发挥了稳预期稳信心作用。
现阶段，板块上可以更多关注科技成长：（1）站在当下时点，本轮行情尚不明朗：宏观政策的稳增长基调不变、估值仍然处于偏低水位叠加海内外长线资金入场仍有较大空间，均对后续行情带来提振；（2）在板块维度，建议更多关注科技成长板块：产业逻辑上，AI在全球范围内方兴未艾；周期逻辑上，半导体周期目前仍处于上升阶段；政策逻辑上，发展新质生产力是首要任务。
债市还能看好吗？
债市大方向取决于经济基本面，经济环比下滑促使相关政策出台，财政政策基调是以稳经济和化债为主；地产的政策刺激效果仅体现在一线城市，二三线仍然反应不大，整体看政策效果或较难在短期内立刻对实体融资需求产生明显的拉动作用，具体还有待进一步观察。
短期内在政策预期的扰动下，债市受股市影响波动较大，投资者不妨保持耐心，我们也将持续关注财政细则落地情况及股市情绪变化。
投资者如何应对？
对于股市，短期看，题材和概念板块或更容易抓住市场眼球，市场随着消息面的变化波动。市场博弈心理加剧，情绪反复变化。从中长期来看，追逐热点可能来得快，去得也快，行情的展开总是会回到基本面的主线上。快进快出的交易策略及过高的交易频率可能导致过于短视，忽略事物发展的长期走势，投资更应该目光放长远，坚持长期主义，尽可能把握长期相对确定性机会。
对于债市，政策面上，多部门持续发布稳增长政策，债市近期震荡调整。稳增长政策的发布节奏以及落地效果，是现阶段市场博弈的主要因素。资金面上，股债之间的“翘翘板”效应仍然显著，特别是在股市振幅加大时期尤为明显。后续可密切关注海外大选及国内政策的新增信息。长期看，债市依旧具备较好的配置性机会。
数据来源：本文数据未经特别说明，均源自Wind。
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