根据康美药业2022年年度财报披露，2022年年度，公司实现营收41.80亿元，同比基本持平。扣非净利润-15.08亿元，较去年同期亏损有所减小。康美药业2022年年度净利润-26.94亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2019年、2020年、2022年。
一、医疗器械毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
1、主营业务构成
公司主要从事医药、其他、食品，主要产品包括中药、西药、物业租售及其他三项，中药占比45.60%，西药占比33.85%，物业租售及其他占比9.64%。
2、医疗器械毛利率的大幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2022年公司毛利率从去年同期的16.04%，同比小幅下降到了今年的15.14%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）医疗器械本期毛利率12.65%，去年同期为23.48%，同比大幅下降了10.83%。
（2）中药本期毛利率14.63%，去年同期为15.68%，同比小幅下降了1.05%。
3、主要发展医药模式
在销售模式上，企业主要渠道为医药，占主营业务收入的82.52%。2022年医药营收34.34亿元，相较于去年增长0.77%，同期毛利率为13.32%，同比减少0.48个百分点。
二、净利润连续3年增长
1、营业总收入基本持平，净利润由盈转亏
2022年，ST康美营业总收入为41.80亿元，去年同期为41.53亿元，同比基本持平，净利润为-26.94亿元，去年同期为79.20亿元，由盈转亏。
尽管资产减值损失本期为-4.97亿元，去年同期为-31.93亿元，同比大幅增长84.43%，然而其他收益本期为-3.45亿元，去年同期为176.03亿元，同比大幅下降101.96%，导致净利润由盈转亏。
净利润从2013年到2020年呈现下降趋势，从18.80亿元下降到-310.96亿元，而2020年到2022年呈现上升状态，从-310.96亿元增长到-26.94亿元。
2、财务费用大幅下降，主营业务利润较去年同期亏损有所减小
2022年主营业务利润为-7.10亿元，去年同期为-23.67亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）财务费用本期为4,083.62万元，同比大幅下降96.16%；（2）营业税金及附加本期为1.95亿元，同比大幅下降70.13%。
2022年公司营收41.80亿元，同比基本持平。
1、财务费用大幅下降
本期财务费用为4,083.62万元，同比大幅下降96.16%。归因于利息费用本期为7,889.71万元，去年同期为10.22亿元，同比大幅下降了92.28%。
2、管理费用下降
本期管理费用为6.14亿元，同比下降28.24%。
管理费用下降的原因是：
虽然诉讼费本期为3,268.08万元，去年同期为763.73万元，同比大幅增长了近3倍；
但是（1）折旧本期为1.41亿元，去年同期为2.70亿元，同比大幅下降了47.92%；（2）盘盈盘亏本期为75.55万元，去年同期为3,708.20万元，同比大幅下降了97.96%；（3）职工薪酬福利本期为2.29亿元，去年同期为2.55亿元，同比小幅下降了10.1%；（4）无形资产摊销费本期为2,006.58万元，去年同期为4,225.56万元，同比大幅下降了52.51%；
非主营业务中营业外支出本期为9.18亿元，占利润总额34.47%，同比大幅下降53.62%。资产减值损失本期为-4.97亿元，占利润总额18.66%，同比大幅增长84.43%。其他收益本期为-3.45亿元，占利润总额12.95%，同比大幅下降101.96%。
三、非经常性损益是本期归母净利润亏损的次要因素
ST康美2022年的非经常性损益亏损了11.80亿元，占归母净利润总亏损的43.9%。
本期非经常性损益项目概览表：
扣非净利润趋势
四、净现金流由正转负
1、净利润由盈转亏，净现金流同比大幅降低146.91%
2022年，ST康美净利润为-26.94亿元，去年同期为79.20亿元，由盈转亏。净现金流为-9.13亿元，去年同期为19.46亿元，由正转负。
净现金流由正转负是因为（1）筹资活动产生的现金流净额本期为-1.17亿元，去年同期为17.68亿元，由正转负；（2）经营活动产生的现金流净额本期为-7.50亿元，去年同期为2.14亿元，由正转负。
筹资活动现金流净额由正转负的原因是：
虽然收到其他与筹资活动有关的现金本期为1,810.37万元，同比增长1,810.37万元；
但是支付其他与筹资活动有关的现金本期为1.34亿元，同比大幅增长175.52%。
2、经营活动现金流由正转负
本期经营活动现金流净额为-7.50亿元，去年同期为2.14亿元，由正转负。
固然本期经营性应付项目增加13.21亿元，去年同期为-155.87亿元，由负转正，然而本期净利润-26.94亿元，去年同期为79.20亿元，由盈转亏，导致经营活动现金流净额由正转负。
五、近3年应收账款周转率呈现大幅增长
2022年，企业应收账款合计19.65亿元，占总资产的13.00%，相较于去年同期的13.57亿元大幅增长了44.83%。
1、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为2.52。在2020年到2022年，企业应收账款周转率从1.68大幅增长到了2.52，平均回款时间从214天减少到了142天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
2、短期回收款占比低，三年以上账龄占比大幅增长
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有44.43%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2021年至2022年从24.94%大幅上涨到44.43%。三年以上应收账款占比，在2018年至2022年从1.76%持续上涨到43.80%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。
六、存货周转率大幅提升
2022年企业存货周转率为1.19，在2020年到2022年ST康美存货周转率从0.28大幅提升到了1.19，存货周转天数从1285天减少到了302天。2022年ST康美存货余额合计27.51亿元，占总资产的23.42%，同比去年的31.95亿元小幅下降了13.90%。
从存货分类来看，开发产品占存货的比例最大，达到39.36%，余额同比减少30.03%；其次，库存商品占比28.82%，余额同比增长18.27%。
七、资产负债率同比大幅增加
2022年，企业资产负债率为53.79%，同比大幅增长15.88%。
资产负债率同比大幅增长的主要原因是总负债本期为81.29亿元，同比大幅增长33.58%，另外总资产本期为151.12亿元，同比小幅下降5.87%。
八、最近一年高管离职较率较高
最近一年高管离职率较高，2022年14人离职，该年度高管离职人员信息如下表：
公司董事长变动十分频繁，且都是公司实际控制人，短短5年内就更换了2次，2020年马兴田、2022年马兴谷分别离职。
九、亮点、风险及经营评分
1、亮点信息表
2、风险信息表
3、经营评分及排名
经营评分：24总排名：4464/5417
行业排名（中药）：61/73
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