本周利率市场整体呈现震荡上行态势，近期受到未来人大常委会预期信息干扰出现一定程度上行。看股做债交易模式明显，大量信息冲击的情况下整体呈现出利率市场区间震荡行情。
本周重点关注事项为：
1. 多家银行下调存款利率
2. LPR大幅度下调
3. MLF缩量平价续作
4. 全国人大常委会召开日期确定
中国银行、中国工商银行、中国农业银行、中国建设银行、交通银行、中国邮政储蓄银行和招商银行等多家银行发布公告，从10月18日起，下调人民币存款挂牌利率。本次利率调降涉及到了各个储蓄产品：活期存款挂牌利率下调5基点，下调至0.10%。三个月、六个月、一年、二年、三年、五年整存整取挂牌利率均下调25基点，分别降至0.8%、1%、1.1%、1.2%、1.5%和1.55%。此外，通知存款等产品利率也有下调。这次降息后，我国银行三个月整存整取利率降至0.8%首次跌破1%。
中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，中国至10月21日一年期贷款市场报价利率 3.1%，预期3.15%，前值3.35%。中国至10月21日五年期贷款市场报价利率 3.6%，预期3.65%，前值3.85%。尽管LPR大幅下调早已预告，但本月1年期和5年期以上LPR均按此前预告的最大幅度调降，单次下降幅度创2019年LPR改革以来之最。
10月25日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，人民银行开展7000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，最高投标利率2.30%，最低投标利率1.90%，中标利率2.00%。操作后，中期借贷便利余额为67890亿元。10月16日有7890亿元MLF到期，整体维持缩量平价续作，在买卖国债逐步替代常规逆回购及MLF释放流动性的阶段过程中，MLF逐步缩量续作或处于预期之内。
十四届全国人大常委会第三十二次委员长会议25日上午在北京人民大会堂举行。赵乐际委员长主持会议。会议决定，十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在北京举行。美国大选11月5日截至，美联储11月货币政策落地时点于11月6日，一定程度证明我国政策依旧以我为主，不存在观测美国情况从而进行修正。
整体而言，近期货币政策频频落地，后续仍存降准可能性，财政政策则需静待全国人大常委会。债市趋势难言彻底扭转，中短期内或频繁受到信息冲击，波动加大，但最终仍需回归基本面，后期博弈点或在于增量政策对经济的实质性效果，证实与证伪或将引领新的趋势。
转债方面：
今日转债市场有所上涨，中证转债指数上涨0.89%，万得可转债等权指数上涨1.13%。今日转债市场成交额846.28亿元，成交额相比上个交易日小幅放量。A股三大指数今日集体收涨，截至收盘，沪指涨0.59%，深成指涨1.71%，创业板指涨2.93%，北证50指数涨0.08%，沪深京三市成交额18308亿元，较上日放量2673亿元。全市场超4300只个股上涨。板块题材上，光伏设备、固态电池、PET铜箔等新能源相关板块涨幅居前，保险、贵金属板块飘绿。
今日光伏行业涨幅较好。最近1-2年以来，光伏行业面临产能过剩的局面，几乎所有环节都较难盈利，甚至出现经营性亏损和现金流亏损。根据产业视角，行业可能经历四个阶段：资产减值、存货减值、经营性亏损和现金流亏损。随着现金流亏损到达一定程度，行业可能会迎来反转。未来行业可能从一体化向专业化转变，尤其是竞争力不强的企业将逐步退出市场。头部公司可能会减少产能扩张，逐步形成新的行业生态。硅料被视为光伏行业的周期之母，其价格波动直接影响行业整体周期。由于政策对能耗的严格控制，部分老旧产能可能被淘汰，导致硅料价格可能反弹。BC电池片技术被认为是行业未来的关键，具有较高的效率和发电能力。BC技术相较于TOPCon具有5%的效率提升和3%的单瓦发电能力提升，且组件创新使其更具竞争力。BC技术的推广面临挑战，包括产线长、工艺复杂等，但其高效率和低成本的潜力使其在未来可能实现较高的市场占有率。BC技术的推广可能带来行业的技术革新和产能更新。建议关注光伏硅料、组件、硅片等一体化龙头转债标的。
隔夜美股特斯拉股价涨幅超过20%，近期的业绩表现和未来展望显示了特斯拉新能源汽车、智能驾驶、储能、电池技术以及机器人技术等多个领域的积极发展。在新能源汽车领域，特斯拉预计未来几年的销量将持续增长，第四季度的交付量预计将大幅上升。在成本控制方面，特斯拉通过技术创新和生产效率提升，有望进一步降低单车成本。在智能驾驶方面，特斯拉正致力于在现有车型上实现完全自动驾驶，并计划在未来推出无人驾驶的Robotaxi服务，目前正在等待相关监管审批。在储能领域，特斯拉计划提升储能设备的年发货量，并在上海建设第二工厂以扩大产能。在电池技术方面，特斯拉的4680电池生产线取得了重要进展，通过持续改进生产工艺，提高了电池性能和生产效率。在机器人技术方面，特斯拉正在开发具备AI大脑和大规模生产能力的类机器人，Optimus机器人预计将成为公司未来的重要组成部分。特斯拉对下一季度和未来一年的销售预期持积极态度，其基本业务前景正在改善。随着未来技术布局的逐步清晰和实施，建议关注特斯拉供应商转债标的。
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$东兴兴利债券C(OTCFUND|009617)$$东兴鑫享6个月滚动持有债券发起C(OTCFUND|013429)$$东兴兴财短债债券C(OTCFUND|007395)$$东兴鑫颐3个月滚动持有纯债C(OTCFUND|020914)$
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