如何看近期北证品种拉涨，主板相对滞涨

智华观察：

如何看近期北证品种拉涨，主板相对滞涨

　    作者：黄智华

 大盘本周维持蓄势平稳状态。北交所、科创板、光伏、科技等品种进行操作，这些品种近两周相对较为活跃，特别是本周北证50指数创出历史新高，周五光伏板块大涨。近期光伏产业相关的利好消息频繁发布，有关方面表示，通过供给侧结构性改革，推动晶硅光伏行业走回正常轨道。下游电池企业考虑大规模抄底备货，硅片短期内连续下跌的可能性不大。

本栏年初曾分析，北交所市场估计仍是未来值得反复关注参与的战场，其具30%涨跌幅度、相对低的市盈率、超小盘子、高新创新、地方国资等题材，北交所其中有不少国家级专精特新“小巨人”企业，也有光伏、汽车部件、电子等热门题材，在牛市中更能受资金追捧。

事实上，北证50指数今年9月下旬以来本轮涨幅已超过100%，创出历史新高，成为本轮市场最大赢家，当然，北交所市场经过冲高回落后，阶段上会或会有一定波动，部分目前市盈率仍在20多倍，部分市盈率较高，未来或根据三季报业绩的披露和市场的热点追逐而呈现结构性分化。当然，目前从交易层面、市盈率等方面看，北交所市场比创业板、科创板市场仍具优势，而北证50成份股多为成长型科技企业，整体估值仍具有较高性价比。

另外，北交所专精特新中小企业融资服务体系的完善得到了政策的支持，使得投资者对北交所相关企业的发展前景充满了期待。

主板不少股票本轮涨幅不大，特别是近几周调整以来反弹乏力，之前曾说，目前AH溢价仍偏大，本周五溢价指数高达143，即使是大银行等蓝筹AH溢价仍在30%-60%,其他品种溢价更高，，这对使部分带H股的A股推动力有，所以一些品种要回购、增持的话，回购、增持H股成本更低。

国庆节假期间，港股大涨，10月7日AH溢价指数跌至128，为近4年低位,这对A股构成重要支撑，但随着节后港股市场H股回落，AH溢价又变大，只有港股市场蓝筹H股上去，A股相应品种走强才有稳固的基础。而港股拉升仍有待外来资金持续流入、人民币对美元升值、美联储进一步降息等因素影响。

市场预计年底前仍有进一步下调存款准备金率的可能，宽信用的因素正在积累。这给了市场一个稳定的预期。

上周黄智华认为，基于经济下行压力大，社会消费不振，近阶段，股市合理地上涨就是支持经济复苏。搞活长期低迷的股市，拉动空转的资金入场，促消费促经济，也会流向不动资产，解决系列问题。这是一步活棋。而资金出来了，钱多了，消费旺了，通胀也来了，适度的通胀体现经济的景气过程，企业利润也增长。而A股本轮和未来的牛市或因应通胀预期而产生，毕竟股票资产是实在的，尤其大幅破净的优质资产，在通胀下肯定会大幅上涨。

对于市场走势，按黄智华之前分析，沪指2015年9月以来形成了9年的长期箱体波动整理格局，10月8日沪指冲至3674点接近箱体上边高位3700点，加上创出天量，难免受压调整。而沪指在近9年长期箱体中有一个多空平衡拉据的中轴箱体，大概在3150-3400点，3150点为下边，3400点上边，上边形成了2020年7月13日3458点、2020年8月18日3456点、2020年12月2日3465点、2022年7月5日3424点、2023年5月9日3418点等高点。

如果没有成交量进一步持续放大，估计在该中轴箱体内拉据波动消化需要一段时间，在该中轴箱体波动一段时间有利于市场进一步换手，一些旧筹码该抛的抛去，该离场的离场，换进新的筹码、新的资金、新的血液，为未来新一轮上涨奠定基础。在该中轴箱体蓄期间，估计仍在存量资金参与下，围绕市场热点的结构性行情仍反复展开，不排除北证品种带动创业板、科创板，最后带动主板。

（黄智华为报纸资深财经专栏特约撰稿人，作家，财经和文学著作十多部。本文仅追踪反映市场特征状况，不作为操作建议）