2025年仍然无法摆脱卖的越多，亏的越多！
如果2024年是大亏，2025年是巨亏！、
前期股价低点（隆基绿能股价12.61元、晶科能源6.22元、通威股份15.79元，天合光能15.23元，晶澳科技8.96元）不会是底！且创新低不会远！
一.行业仍然处于大亏中
最近，光伏协会公布TOPCON组件182的最先进成本为0.68元/W(含税,不包括折旧和期间费用，按照硅料成本35.49元/公斤）， 硅料成本 35.49元/公斤，税前为40.1元/公斤，基本与N型硅料价格差不多，外购N型硅料垂直一体化TOPCON组件182的成本为0.68元/W，税后为0.602分/W。
2023年晶科能源垂直一体化折旧为8.5分/W，基本是满负荷运行，但公司TOPCON采用5年折旧，其它公司折旧年限长一点，但从硅片、TOPCON和组件投资看，其它公司浙江费用为6-7分/W。
期间费用（扣除汇损汇益）：2023年隆基绿能为9.75分/W，晶科能源9.74分，晶澳科技9.1分/W。 今年出货比去年增加，期间费用会有所下降，按照中报估计为8分/W（晶澳更低些，估计7分/W）.
税金大约为销售收入0.3-0.5%，大约0.2分/W
组件总成本为75分/W， 税前成本为85分/W。
9月-10月招投标中标平均价格大约0.68-0.69元/W，前段时间破了0.65元/W，最低达到0.623元/W，10月25号通威招投标中标价0.612元/W。
按照组件价格0.623元/W， 税后为0.55元/W，单瓦利润总额为-20分/W，1GW亏损2亿。
按照组件价格0.7元/W， 税后为0.62元/W，单瓦利润总额为-13分/W，1GW亏损1.3亿。
我认为2025年组件平均价格会低于0.7元/W，为什么后面说！
二. 垂直一体化化成本变化不会大
1.硅片
目前，石英坩埚价格已低于1万元/个，TOPCON硅片坩埚成本低于1.1分/W， 从目前石英砂价格看，继续下降空间很小了或没有了，未来1年硅片成本进入稳定期！
2. TOPCON
10月18号，白银价格疯涨到34，银浆价格8000元/千克，价格比前期上涨， 即使银浆单耗下降到70mg/片，银浆成本为5.8分/W，协会在上面成本核算时用的5分/W。
芯片和光伏都比较热，银价很难降！
TOPCON降本只能靠降低银浆单耗，或研发出非银浆技术！银浆成本还能降多少？
3. 组件
目前，32玻璃已经到了22元/平方米，比上半年27元/平方米大幅下跌，已经出现严重亏损，我认为没有了下降空间，或许会反弹！
今年边框价格围绕40000元/吨波动，今年房地产市场这么差，铝价一直很稳定，明年价格下降的可能性小。
焊条主要受铜价、锡价和铅价影响，虽然价格不同时期波动，但全年平均价都变化不大，明年与今年价格应该差不多，焊条加工费大跌到了4.5元/吨，已经到了深沟，没有下降空间了！
EVA胶膜390价格到了5.85元/平方米，CPC背板价格5元/平方米，价格都跌到大坑中！
辅料价格没有下降空间了，2025年辅料成本与目前变化不大。
4.技术降本
去年和今年技术降本确实比较大，但TOPCON转化效率都到了26.5%，组件已经搞到710Wp,并成为主流产品了，未来一年降本主要看TOPCON银浆降耗，其它空间不大了！
三. 产能严重过剩常态化，组件低价常态化，光伏已经成夕阳产业
今年国内组件需求大约545GW（国内装机300GW，出口245GW）,同比去年472GW，同比增长15.5%，增长明显放缓！2025年国内新增装机增长会继续放缓。明年出口预计270-280GW，增长12%（相比今年16%放缓）。2025年中国组件总需求低于610GW，增加低于12%，叠加今年库存高，明年生产增长很可能低于10%。增长继续放缓，光伏已成为夕阳产业已经成为事实。
今年电池需求大约625GW，从N型能力（TOPCON、HTJ和BC）判断，目前N型能力已经是需求的2倍多！
产能过剩太严重，是产业链价格喋喋不休的主要原因！
从产能和需求看，2025年组件价格低于0.7元/W是明确的！
产能严重过剩不解决，即使产业链价格偶尔反弹一点，会导致开工率提升，库存增加，价格下跌，2025年产业链价格在低价区运行是明确的。
2025年单瓦亏损会高于2024年！过断时间用隆基BC和晶科TOPCON给大家详细算一遍！
四.去产能十分困难，方法不当会遥遥无期
光伏行业产能过剩，相比其它行业复杂很多，解决起来难度很大。
一.光伏行业装置投资大，那个厂家会轻易退出，产能退出难度很大，到目前大家听到几个退出的？
二.光伏行业投资大，用人多，固定成本相比其它行业高很多，开工率对成本影响十分大。产能严重过剩，行业平均开工率下降，固定成本提升大，一般会导致巨亏，叠加去产能可能，巨亏持续的时间会很长。
五. 2025年绕道东南亚出口美国堵死后，出口美国的利润大降，会导致亏损大幅提升
目前，美国PERC组件价格27美分/W（1.9元/W），TOPCON组件价格为29分/W（2.05元/W）。可见出口美国单瓦利润十分高！
2024年龙头出口美国净利润30-40亿，有的公司更高.
2025年，美国组件产能大增到近70GW，叠加今年底组件库存仍然很高，组件出口美国让倾销税堵死是明确的，这个不要怀疑！
美国仍然需要进口电池，会放宽部分电池管制，进口定额会扩大，税会很低！但定额外的仍然要加税，绕道东南亚的倾销税仍然要加！
电池单价低，相比出口组件的盈利低很多！
2025年出口美国的利润很低了
我给大家详细算算五大龙头2024年和2025年亏损多少！
在计算过程中，会有更多的观点支撑“龙头亏损继续大增中，2025年亏损会远高于2024年”！
刘总这段话真实反映了行业状况，祸已经惹出来了，短时间改变这种局面基本没有可能，2025-2026年两年时间能改变，就是胜利！
“由于今年行业的发展增量和前两年速度相比有明显下降，但是生产的规模仍然有明显上升，这个时候出现了供需的错配，价格自然而然就下去了。价格下去之后由于内卷程度的加剧，每一个环节基本上都亏损，所以销得越多，亏得越多，产业链越长也亏得越多。”近日播出的央视财经《对话》节目中，通威集团董事局主席刘汉元说道。
价格战似乎是唯一选项，产业链价格喋喋不休很难改变
“价格战”基本是分出高低唯一选择，所以光伏产业链价格喋喋不休！只要产能严重过剩不能改变，价格就会继续喋喋不休！
产能严重过剩，价格喋喋不休，是目前实际情况！
协会倡议出来一周了，产业链价格仍然喋喋不休，没有一点异动！
在“死”与“活”的选择面前，协会的倡议一文不值，这话听下来难听，但实际如此！看我下面分析！
一. 产能过剩太严重，而需求增长连续放缓
N型电池产能（TOPCON，HTJ和BC)已是需求2倍多（每个公司产能很透明，10分就可以加出来，不具体说了），硅料、硅片和组件产能过剩更严重！
2025年中国组件需求增长15.5%，增长会逐步放缓，明年大约10%左右，低于10%是可能的！
如果需求增长20-30%，产能过剩1倍多，可以通过时间消化产能！需求增长低，靠时间消化产能没有一点可能！
二. 产能严重过剩，平均开工率低，厂家玩命抢订单是竞争的重中之重
产能过剩1倍，意味着行业平均开工率50%。
光伏产业链投资大、用人多，垂直一体化TOPCON组件固定成本（折旧、人工和维护）高，大约为10分/W(开功率100%）。如果开工率从90%下降到50%，固定成本提升接近9分/W， 所以厂家只能玩命抢订单，提高开工率，如果开工率从50%提升到80%，固定成本可以下降7.5分/W
在“死”与“活”的选择选择面前，协会涨价倡议一文不值。
三.协会的倡议没有可操作性
行业平均开工率50%，有厂家开工率高，有厂家低！
如果我执行协会倡议，开工率50%，假定成本85分/W，大家都按85分卖！
如果我不执行协会倡议，低价75分/W卖，把开工率提高到100%，固定成本可以下降10分/W，成本变成了75分/W，我遵守倡议了！
开工率100%，期间费用8分/W，如果开工率50%，期间费用接近13分/W，相差5分/W。
价格下降到到75分/W，还可以赚期间费用5分/W，价格继续可以下降到70分/W
固定成本和期间费用两项，差异15分/W(1GW为1.5亿），你们说怎么操作？
厂家这样相互间的博弈就变成了不具有操作性！
2024年龙头亏损预计50-100亿，隆基绿能亏损最高 差不多100亿。晶澳科技少些，差不多50亿。
2025年隆基绿能亏损仍然会保持在100亿。但晶澳科技、晶科能源和天合光能会高于2024年，主要绕道东南亚出口美国利润大幅下降。
2024年龙头亏损预计50-100亿，隆基绿能亏损最高 差不多100亿。晶澳科技少些，差不多50亿。
2025年隆基绿能亏损仍然会保持在100亿。但晶澳科技、晶科能源和天合光能会高于2024年，主要绕道东南亚出口美国利润大幅下降。
N型产能仍然在连续增加中！
从TOP10（隆基、晶科，通威、天合、晶澳、阿特斯、正泰等）可以看出，产能增加仍然远高于需求增加。
隆基PERC能力45GW，天合35GW，晶澳28GW，通威PERC65GW（好像完成24GW升级），通威全部升级到TOPCON，隆基、天合和晶澳也应该有一部分升级，全部淘汰固定资产减值太大了。润达等PERC产能也很大，且新装置多，大部分可以升级为TOPCON。
PERC产能500GW，估计300GW可以升级，目前仅通威和爱旭完成升级多些，仍然有很多装置会升级，产能仍然增加比较多。
HTJ和BC仍然会有比较多的产能增加。
大家都认为产能过剩了，产能不会增加了，我姐当时说，不卷死绝不罢休！产能会连续增加，也谈了八大理由，一是PERC升级TOPCON，二是厂家为了提升竞争力，扩展一体化，如TCL中环扩展TOPCON和组件，三是通威想做老大，扩产步伐不会停，今年N型电池会达到100GW，四是有些新进入者，背后有强大的资金实力……
产能出清，淘汰谁？
正泰、一道、协鑫等招投标中标率很高！
横店东磁满负荷运行出口欧洲！
产能小于5GW（包括5GW）的这部分总产能并不大，现在建一条新线产能16-18GW（相当于小规模厂家4-5家），全部低于5GW（包括5GW）被淘汰了，几条新线填平了！
我为啥从去年5月到现在一直是死空头，除了产能过剩业绩不好，下面也是重要原因，3年看，隆基绿能必破5元！
资金股市融资来的，大风刮来的，你们不怕过剩，过剩不过剩与我有毛关系，我要完成融资建设项目的任务！总之，竞争的结果产能严重过剩常态化，叠加需求增长放缓，光伏已成夕阳产业，你看自己身边传统产业化工厂、机械厂怎么活着，光伏未来怎么活着，一模一样，不会有任何不同。
未来今年赚，明年亏，赚也不多（预计未来单瓦净利润0-5分/W或更低），亏也不多。
每个龙头负债千亿左右，怎么偿还？
你们觉得光伏市值低？我认为太高了，上市公司中传统产业股票市值多少？
光股价下跌是前几年热炒的太高了，正常价值回归！跌加成为了夕阳产业，不具备享受高估值的价值。
新和成今年净利润60亿，现在股市大涨的情况下市值700亿！
从发展前景，新和成产品并不比光伏差！
即使2026或2027年光伏变好了，单瓦净利润2-3分，出货100GW，1年净利润20-30亿，负债千亿，你们说市值和股价应该多少？
我去年5月开始看空，与大家说了无数遍了，产能出清是讲故事，产能严重过剩常态化了！
通威2023年底TOPCON产能25GW，现在79GW，年底104GW，明年130GW。
全部小线淘汰了，也不如通威一家增加的能力多！怎么产能出清？
N型产能连续增加，过剩越来越严重，是需求2倍多，价格喋喋不休很正常
去产能就是讲故事！产能不仅没有下降，是连续提升中！这是我们连续看空的重要原因！
1. 需求
2024年中国组件需求545GW（国内装机300GW，出口245GW），同比增长15%，电池需求625GW（出口57GW）。
2025年中国组件需求低于610GW，同比增长11%，其中电池需求700GW，按照N型占比90%，N型需求为630W。
2. 2024底年N型电池能力超过1300GW
产业链中电池产能不是过剩最严重，组件产能等比电池过剩更严重
我们提供的能力是十分准确的，是每个厂家能力加出来！大部分厂家产能是跟踪验证！
2024年底N型能力超过1300GW，已是明年N型电池需求的2.1倍，仍然有产能在雄赳赳气昂昂在建设中，明年N型产能很可能超过1500GW（PERC升级TOPCON应该会多），有效产能超1400GW（有效能力是货真价实的东西），是需求2.2倍以上！
2024年很多TOPCON装置爬坡中，有效产能并不大，但产业链价格连续下跌，现在大部分TOPCON装置完成爬坡，有效产能大幅提升，所以马上为旺季，产业链价格仍然喋喋不休。
提价试试，一旦五大电力公司观望1-2月，产业链库存就会爆增，组件价格都敢破0.5元/W。
价格上涨，必然迎来开工率提升，产量大增，库存大增，牛棚猪圈会存组件？
TOPCON：
今年底产能预计超过1100GW，超多少看PERC升级TOPCON有多少
2025年底TOPCON新建能力达到1018GW，大部分已经建成，晶科二期14GW和通威25GW在建设中，预定今年投产！
PERC产能为500GW，按照投产建设年限，起码300GW可以升级到TOPCON。
通威PERC产能65GW，已经升级38GW，还剩PERC 27GW,估计明年升级
爱旭PERC产能升级TOPCON 25GW
其它厂家谁在升级，没有关注，明年N型需求下降，今年不升级，明年也会升级，不会当烂铁处理固定资产大减值吧！
看着主要公司产能，增加了多少：
不清楚PERC升级TOPCON情况，直接写PERC能力
通威TOPCON 104GW，PERC 27GW
晶科能源：TOPCON 95GW, PERC 15GW
隆基绿能：BC 70GW， TOPCON 30GW， PERC 40GW
天合光能：TOPCON 70GW， PERC35GW
晶澳科技：TOPCON 57GW， PERC 28GW
爱旭： TOPCON 40GW， BC 25GW
正泰：TOPCON 55GW， PERC 10GW
一道新能：TOPCON 54GW
钧达：TOCON 44GW， PERC 9.5GW
阿特斯：TOCON 30GW， PERC 20GW
英发德耀：TOPCON 38GW
合计：TOPCON 617GW, BC 95GW， PERC 185GW
上面几家合计能力 897GW，足够满足需求，其它几十家怎么办？
HTJ
2024年HTJ产能增加很快的，估计会超过100GW
华晟新能源产能20GW，东方日升6-7GW，说年底扩建到15GW，估计又是瞎扯淡！
HTJ以前是摆设，产量很低，但目前成本下降比较大，招投标占比提升比较快，2025年市场份额会大幅提升。
BC
隆基从45GW，今年底到70GW
爱旭目前18GW，年底前达到25GW，明年中期达到35GW。
年亏损百亿，负债千亿，市值1550亿，光伏风险已比天高
垂直一体化单瓦亏损稳步提升是十分明确的！
一.N型产能是需求2倍多，严重过剩太离谱，产业链价格喋喋不休。
二.成本下降幅度明显低于价格
辅料价格，电池银浆价格价格连续上涨；铝价强势，组件边框价格围绕24000元/吨波动。锡铜价格强势，焊带价格下降很小…
明年1季度N型有效产能达到330GW。
3季度中国组件需求130GW（国内69GW，出口61GW）。
3季度出口增长逐月放缓，分别为35%、8.4%和1%，可见国外装机并没有出现吹的增长！
明年1季度组件需求很可能无法超过150GW（N型134GW）。
N型平均开工率下降到40.6%。会要多惨有多惨。
组件价格不要跌破0.6元就烧香拜佛，谢天谢地！
涨价怎么扯淡出来的！
型都是新装置，投资那么高，大部分厂家TOPCON单套装置能力在8GW（包括8GW），投资20-25亿，谁会轻易淘汰退出，去产能明显是天方夜谭，还要每天扯淡去产能！
不卷死誓不罢休，啥时候巨亏1年（现在只是大亏），再扯淡去产能！
光伏行业产能严重过剩，巨亏必来！从去年5月1年中，反复给大家写这段话至少几十遍了
光伏产业链投资大，用人多，固定成本（折旧、人工和维护费用）比较高，TOPCON垂直一体化装置固定成本10分/W（开工率100%）。
产能过剩常态化后，意味着平均开工率下降，竞争加剧。
固定成本是啥意思？如一套生产装置产能1000吨，产量300吨、500吨或1000吨，固定成本（装置折旧、人工成本和维修费用）基本相同。
开工率下降意味固定成本提升，开工率下降50%意味固定成本翻倍，开工率下降到60%，意味固定成本提升6.5分/W，叠加开工率下降，竞争加剧，价格大降，亏损大幅提升。
我给大家分析时，说明年N型市场占比90%，国内占比达到90-95%都可能，但出口P型仍然占比比较大，估计达不到90%，85-90%更加合理，这样N型过剩更严重！
别扯淡气候大会等，气候大会认为2030年中国再生能源占比是50%，我比它更激进，我算出是53%。
即使这样，2025-2030年年均新增光伏装机263GW。
已经进入12月旺季备货，产业链价格没有任何改变，仍然喋喋不休，已经告诉大家进入明年上半年淡季，会十分惨。
在产能严重过剩面前，只有一个办法限产，其它办法都是徒劳无用的！
假定没有人为干预市场，组件价格0.65元/W，人为干预把价格提升到0.7元，会如何？
一.抑制需求会增加，开工率下降，固定成本提升，库存增加，竞争加剧，最终所有厂家都抗不住，会不择手段降价。
二.该退出的厂家不会退出，产能出清遥遥无期。
三.库存积累到一定程度，无序竞争会更激烈
不是我恶心协会和龙头们！它们只认识“市场”二字和“数字”。根本不懂“需求”与“成本”之间的关系和相互影响，都是拍脑袋，继续拍，非把自己拍死！
别扯淡涨价，需求低迷，库存不减，扯淡涨价就是白日做梦。我看到的仍然是价格喋喋不休。
硅片方面，部分规格产品价格本周出现了小幅下跌，其中N型G10L单晶硅片成交均价降至1.01元/片，跌幅达3.81%；N型G12R单晶硅片成交均价降至1.21元/片，跌幅达3.97%；N型G12单晶硅片成交均价维持在1.5元/片。
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