分析：上海电气和保变电气谁是国央企重组龙一

$上海电气(SH601727)$  $保变电气(SH600550)$  $常山北明(SZ000158)$  

@基金观察员夏夏   @三羊论财   @童童读财   

#并购重组概念活跃，能否成市场主线？#  

保变电气和上海电气在多个方面存在差异，以下是全方位对比：

1. 公司背景与股东结构：

- 保变电气：是中国兵器装备集团有限公司的控股子公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。作为我国输变电装备制造的核心企业之一，在该领域有着深厚的历史积淀和技术传承，在行业内具有较高的知名度和影响力。

- 上海电气：也是大型国有企业，是中国装备制造业最大的企业集团之一，在国内外的装备制造领域具有广泛的影响力。其业务范围不仅涵盖输配电领域，还涉及到新能源、环保、工业装备等多个领域，具有较强的综合实力和资源整合能力。

2. 业务范围与市场布局：

- 业务范围：

- 保变电气：主要从事变压器及配件的制造与销售，产品谱系齐全，尤其在高电压、大容量变压器以及特高压交、直流变压器制造领域具有突出的技术优势和市场竞争力，在核电变压器领域也有较高的市场占有率。

- 上海电气：业务更为多元化，包括高效清洁能源设备、电力设备、新能源及环保设备等。其产品涵盖了火电、核电、风电、太阳能等多种能源设备，以及工业自动化、轨道交通等领域的装备制造。

- 市场布局：

- 保变电气：产品广泛应用于国内外电力市场，在国内市场建立了以保定制造中心为核心的产业群。近年来也在积极拓展国际市场，如在印度设立变压器工厂，以提高全球市场占有率。

- 上海电气：在国内外市场都有着广泛的布局，其产品和服务遍布全球多个国家和地区，在国际市场上具有较高的知名度和品牌影响力。

3. 技术实力与研发能力：

- 技术实力：

- 保变电气：经过多年的技术投入和创新，掌握了国际先进的设计、制造及试验技术，在高电压、大容量变压器及特高压交直流变压器制造方面拥有成熟的技术和丰富的生产经验，成功研制了一系列代表国际领先水平的产品。

- 上海电气：在技术研发方面也具有较强的实力，拥有多个国家级和市级的技术研发中心，在能源装备、工业自动化等领域的技术研发处于国内领先水平，部分技术达到国际先进水平。

- 研发能力：

- 保变电气：拥有河北省输变电产业技术研究院，汇集了众多技术骨干，不断推动技术自主创新。

- 上海电气：每年投入大量的资金用于技术研发，与国内外多所高校、科研机构建立了长期的合作关系，不断提升自身的技术创新能力。

4. 财务状况：

- 保变电气：根据公开的财务报告，公司在某些年份可能面临盈利或亏损的情况，例如2023 年公司全年净亏损 2.06 亿元，同比由盈转亏，但营业收入仍有所增长，这反映了公司在复杂市场环境下的经营挑战。

- 上海电气：作为大型企业集团，其财务状况相对较为复杂。过去几年，公司也面临着一些经营压力和财务挑战，但总体上仍保持着较强的资产规模和盈利能力。不过，近期也有一些分析认为其部分估值指标可能存在高估的情况。

5. 行业地位与竞争力：

- 行业地位：

- 保变电气：在变压器制造领域具有较高的行业地位，是国内大型电力变压器的主要生产企业之一，尤其在特高压变压器领域具有较强的竞争力。

- 上海电气：在中国装备制造业中具有重要的地位，是国内领先的能源装备和工业装备制造企业之一，在多个领域具有较强的市场竞争力和行业影响力。

- 竞争力：

- 保变电气：其核心竞争力主要体现在变压器制造技术和产品质量上，具有较高的性价比和良好的售后服务，能够满足不同客户的需求。

- 上海电气：其竞争力体现在多元化的业务布局、强大的技术研发能力和广泛的市场渠道上，能够为客户提供一站式的解决方案。

综上所述，保变电气和上海电气各有优势。如果您更关注变压器领域的专业性和技术实力，保变电气可能是一个不错的选择；如果您更看重企业的综合实力和多元化业务布局，上海电气可能更适合您。当然，具体的选择还需要根据您的投资目标、风险偏好等因素进行综合考虑。

 保变电气和上海电气的重组概念各有特点和优势，具体如下：

- 保变电气：

- 重组背景与方向：保变电气的重组是其控股股东兵器装备集团与中国电气装备集团开展输变电装备业务整合。中国电气装备集团是新组建的央企，由多家电力装备企业重组整合而成，在输配电领域实力强劲。这种整合有利于保变电气获得更广阔的市场空间、更强的资金支持以及技术创新能力的提升，加速国家电力装备制造产业的现代化升级。

- 优势方面：

- 产业协同增强：如果重组成功，保变电气将成为中国电气装备旗下的一员，与集团内其他企业形成更强的产业协同效应。中国电气装备旗下已经拥有多家电力设备细分领域的龙头企业，保变电气可以与这些企业在技术研发、生产制造、市场拓展等方面进行深度合作，提升整体竞争力。

- 政策支持有力：作为国有重要骨干企业的一部分，保变电气在重组后可能会获得更多的政策支持和市场机遇，尤其是在国家推动电力装备国产化的背景下，其发展前景较为广阔。

- 业务潜力提升：保变电气本身在输变电装备制造方面具有一定的技术和市场基础，在国家电网投资提速、特高压建设进入密集期、新能源并网需求提升的背景下，其业务有望迎来新的增长机遇。并且在重组后，借助新控股股东的资源和实力，其在特高压、变压器等领域的业务潜力有望得到进一步挖掘。

- 上海电气：

- 重组背景与方向：上海电气近期的重组动作主要是收购控股股东持有的上海宁笙实业有限公司100%股权，进而获得上海发那科机器人有限公司50%股权，全面挺进智能机器人赛道。这一举措符合上海市国资委提出的战略性重组、专业化整合、协同化发展的要求，是上海国企运用并购重组等手段，做大做强主业、培育和发展新质生产力的示范案例。

- 优势方面：

- 业务多元化拓展：上海电气原本就是大型综合性高端装备制造企业，业务布局横跨大能源上下游，包括火电、核电、风电等领域。通过收购发那科机器人股权，公司向智能制造领域进一步拓展，实现了业务的多元化发展，降低了对单一业务的依赖，增强了公司的抗风险能力。

- 技术实力提升：发那科机器人作为全球“工业机器人四大家族”之一，在技术和市场方面具有强大的实力。上海电气与发那科机器人的合作，可以实现技术的协同和共享，提升公司在智能制造领域的技术水平，为公司未来的发展提供技术支持。

- 市场竞争力增强：在智能制造产业快速发展的背景下，上海电气进入智能机器人领域，有望占据市场先机，增强公司在智能制造领域的市场竞争力。同时，公司在原有能源装备领域的优势地位也将得到巩固，进一步提升公司的整体市场竞争力。

综上，保变电气的重组概念侧重于电力装备领域的专业化整合和协同发展，受益于国家电力装备产业的发展政策；而上海电气的重组概念则侧重于业务的多元化拓展和技术实力的提升，向智能制造领域进军。两者的重组概念都具有较好的发展前景，具体哪个更好取决于投资者对不同行业和业务发展的偏好。