【圣泉集团】三季度业绩大超预期，新增重大推荐标的，当前位置性价比极高！
事件：10月26日，圣泉集团（605589）发布2024年三季报，公司实现营业总收入71.52亿元，同比增长6.87%，归母净利润5.81亿，同比增长20.53%。
单三季度，圣泉集团实现总营收25.26亿元，同比增长8.58%。归母净利润2.49亿元，同比增长47.77%。扣非净利润2.29亿元，同比增长43.02%。扣非净利润大超预期！经营持续向好。
核心逻辑：
合成树脂及复合材料龙头，产品多样推动营收持续提升。公司酚醛树脂、呋喃树脂产销规模均居国内第一，大量新兴产业均有涉足！新兴产业发展带动公司盈利质量大幅提升。
1、呋喃树脂在风电铸件的应用广泛，随风电铸件需求的提升，呋喃树脂用量有望大幅提升；PPO生产壁垒较高，应用于5G/6G等先进通讯覆铜板、人工智能高算力服务器等，下游需求旺盛，公司PPO产品供不应求，年产1000吨官能化聚苯醚项目正在快速爬坡中，后续有望增厚盈利，缓解公司产能缺口。
2、商业航天方向神舟十二号载人飞船返回舱上使用了公司的酚醛空心微球，自神州八号开始，该产品已经连续五次应用于神舟飞船返回舱。半导体光刻胶方向公司生产的ppb级的高纯线性酚醛树脂还应用于半导体芯片并可作为光刻胶中的主成膜物，是不可或缺的高技术材料。稳住基本盘的同时，还有望通过新兴领域产生增量！
3、积极布局钠电池负极材料，打开广阔发展空间。硬碳技术方面，公司SQ溶剂法可以高效分离出硬碳前驱体生产所需的有效成分，且公司曾有石墨烯生产经验，其与硬碳生产存在部分技术重叠。公司有望凭借技术优势突破生物基硬碳负极材料量产瓶颈。8万吨硬碳项目已经开始投入生产，目前产能稳步爬坡中，产能利用率已达到70%以上。
我们预计2024/2025/2026年公司营业收入分别为112.13/128.84/133.09亿元,同比增长17%/15%/3%；归母净利润分别为9.65/11.83/13.10亿元，同比增长37%/23%/11%，对应EPS分别为1.23/1.51/1.67元，当前股价对应PE为15.76/12.85/11.61。
风险提示：市场竞争加剧风险、新品推广不及预期风险；
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