（图片来源：银联商务2023ESG报告）
2024年以来，第三方支付行业格局生变。一方面，部分支付机构正通过牌照注销、转让等方式退出市场，另一方面，严监管促使罚单密集落地，甚至还出现了“停新风暴”。基于此，素喜智研将撰写以支付为主题的系列报告，以便为读者了解支付发展现状提供参考。
本篇将分析的支付机构为：银联商务。信息来源为官网及其年度ESG报告。
工商及股东信息
银联商务支付股份有限公司，简称“银联商务”，注册地位于中国（上海）自由贸易试验区张衡路，成立于2002年12月，总部设在上海，注册资本278,916.1383万元。
银联商务原名银联商务股份有限公司，后根据《非银行支付机构监督管理条例》(国务院令768号)，在工商名称中加入“支付”字样。
工商信息显示，银联商务的控股股东为上海联银创业投资有限公司，持股比例为55.53%，穿透后为实际控制人为中国银联股份有限公司。
从工商许可范围看，银联商务可从事银行卡收单业务及专业化服务，互联网支付、移动电话支付、预付卡受理等业务。
然而，在《非银行支付机构监督管理条例》及配套细则的影响之下，支付业务类型已从“三分法”变更为二分法，根据能否接收付款人预付资金，将非银行支付业务分为储值账户运营和支付交易处理两类。
素喜智研观察到，2024年9月30日，银联商务在官网公示了《支付业务许可证》，业务许可分别对应储值账户运营Ⅰ类、储值账户运营Ⅱ类（仅限于全国预付卡受理）以及支付交易处理Ⅰ类。
银联商务拥有数量庞大的分支机构。从官网名单来看，以“银联商务XX分公司”为名的分支机构在全国范围内共有35家，基本以省级为划分单位，但也包括了宁波、深圳这样的计划单列市。
其他分支机构亦包括了“银联”“金融”“支付”等字样：
而在境外，银联商务主要于香港、澳门以及日本设立了分支机构。
参股企业方面，除了网联清算公司以及其他支付公司，银联商务还涉及小贷公司、保理公司，覆盖到广泛的金融业态。
上市及业务信息
银联商务目前尚未正式上市，但为了冲击IPO，近年来几乎每年都会更新一些动作。
1、 上市准备
早在2016年7月，就有消息传出称，银联有意将银联商务拆分独立上市，并于当年10月引入光际资本产业基金作为二股东。
2017年7月，经中国人民银行批准，“银联商务有限公司”更名为“银联商务股份有限公司”，实现股份制改造，被认为是在为拆分上市进行准备。
2020年9月1日，中国证监会上海证监局公布关于银联商务首次公开发行人民币普通股（A股）股票并在科创板上市辅导备案情况报告及辅导备案基本情况表。此举意味着，银联商务正式开启上市之路。
随后，辅导机构中金公司对银联商务开展多轮辅导动作。素喜智研观察到，就在2024年年中，《关于银联商务股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作进展报告(第十四期)》对外披露，相关工作仍在有序推进中。
2、估值
早在十年前的2014年，雅戈尔集团$雅戈尔(SH600177)$将银联商务3.988%的股权，作价3.41亿元给了银联商务的大股东联银创投，据此，银联商务估值在85亿元以上。
2016年7月，达华智能$达华智能(SZ002512)$对外发布的公告显示，参股公司卡友支付，拟将持有的银联商务1.278%股权转让给上海云熠投资管理中心。
9月，卡友支付与上海云熠签署协议，银联商务1.278%股权最终转让价为2.3亿元。据此，银联商务估值约180亿元。
2018年12月，根据上海联合产权交易所，中海集团投资计划转让银联商务867.0666万股，占总体0.3109%，底价7150万元。据此，银联商务估值约230亿元。
时间快进到2023年10月，银联商务333.7656万股在上海产权交易所挂牌转让，标的股底价为2753万元。依照本轮挂牌价计算，其估值与2018年接近，同为230亿元。
特别一提的是，就在不久前，素喜智研曾经分析过“退金令”影响之下，中国电信$中国电信(SH601728)$挂牌转让中国银联股权。在这次转让过程中，也有一些令市场感兴趣的相关数据罕见公开：
一是中国银联2023年营收、净利分别为472.37亿元、143.40亿元；
二是根据0.36亿元的底价，中国银联股价约达1700亿元。
3、财务及业务数据
上海产权交易所显示，银联商务2022年营收72.70亿元，净利润1402.38万元。
银联商务2023年ESG报告显示，2023年实现交易笔数167.9亿笔、交易金额18.7万亿元，累计服务商户超过2600万家，累计铺设终端超过4000万台，累计为50万家商户提供数字人民币受理服务。
产品及业务模式
（1）支付服务
银联商务的支付服务，可划分为线下支付及线上支付。前者包括实体银行卡支付服务、条码支付服务、刷脸/聚合支付服务、数字人民币支付服务等。而后者涵盖互联网支付及移动互联网支付。
2023年，银联商务综合支付交易笔数167.9亿笔、交易金额18.7万亿元，同比分别增长20.6%、0.9%。其中，线下支付交易笔数88.1亿笔，交易金额5.6万亿元。
银联商务持续推进网格数智化建设，将全国290万商户划分网格1800余个，网格商户责任人5700余人，并打造近2900个数字商圈。
（2）增值服务
一是围绕权益平台的数字营销服务，主要搭建以营销权益、积分权益、会员权益为主的平台,具备生态化、SaaS化、线上线下一体化、C端B端协同化的特点，打造以会员+权益+营销+特定场景形成的专属数字化权益服务平台。
二是客户及终端专业化服务，主要为广大机构提供全渠道、多形式的支付服务及终端硬件、装机、培训、巡检等专业化服务，同时还搭建了“天天企赋”共享经济企业服务平台，聚焦灵活用工领域，助力企业降低用工成本、提高财务管理效率。
三是数字终端产品，银联商务有其自主打造的品牌收银机产品。
四是结算增值服务，比如银联商务捷付(代付)业务、银联商务D1智慧到账产品、商户资金自主管理系统。
跨境业务
银联商务不断创新跨境支付服务，目前已形成跨境电商收付款、跨境收单、境内外卡收单、跨境汇款、跨境学费支付、跨境薪酬汇入、银商e汇等丰富的跨境产品体系。
在跨境电商收付款领域，银联商务通过广泛的境外支付机构合作,为境外电商平台(如Amazon、Wish等)的中国卖家提供跨境资金结算服务。2023年，银联商务跨境电商收款业务交易规模为295亿，已为近万卖家提供了跨境收款服务。
在跨境收单业务领域，银联商务为境外企业提供银联卡线上支付服务。此业务支持多种付款方式,可为香港、日本、韩国、瑞士、泰国、澳大利亚等地区商户提供银联标卡的收单服务,满足银联标卡持卡人在不同场景下支付要求。2023年，银联跨境收单业务实现交易规模120亿。
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