9月末政治局会议后市场风险偏好提升,债市经历一轮快速调整,进入10月,政策预期持续摆动,“股债跷跷板”效应明显,债市先下后上呈V字型走势,市场有一定程度修复。市场调整主要源于预期和资金面的改变:近期的货币、地产一系列政策都指向稳增长发力,此前“政策乏力,经济短期难以企稳”的市场预期出现改变,债市做多的热情一定程度受到抑制;另一方面,随着禁止“手工补息”的效果消退,非银有钱的逻辑减弱,10月以来R007持续处于较高水平,资金分层现象相对明显,股市的上涨也一定程度分流了市场的资金,非银的买入力量不足。展望后市,短期内或仍需等待“靴子落地”,11月上旬是比较关键的时间节点,一方面美国大选结果揭晓,另一方面人大常委会召开或将明确年内的财政政策力度。中期来看,随着稳经济政策的陆续推出,市场进入政策结果验证期,需要根据政策对经济的效果来选择市场的方向。目前来看,经济下行的惯性可能较大,基本面止跌企稳大概率不会一蹴而就,需要一定的时间,在此期间,可能仍需低利率环境的配合,债市可能仍有下行空间,但下行节奏或容易受到经济数据、股市和机构行为的扰动,过程可能不会很顺畅,波动可能加大。(注:观点具有时效性,仅供参考,不作为投资建议,市场有风险,投资需谨慎)
$东吴鼎泰纯债债券A(OTCFUND|006026)$
$东吴鼎泰纯债债券C(OTCFUND|014570)$
$东吴月月享30天持有短债A(OTCFUND|015426)$
$东吴月月享30天持有短债C(OTCFUND|015427)$
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