一、全球资产表现
股市：近一周，全球主要市场指数中，上证指数上涨1.17%领涨全球，纳斯达克指数微涨0.16%，其余指数均有不同程度下跌。美联储降息预期反复，海外流动性受到影响，但亚太地区股市普遍表现弱于欧美。英、法、德周跌幅不超过2%，日、韩、印、越则跌幅均超过2%。恒生指数周跌幅1.03%，近期与上证指数走势明显相悖。
债市：受到美国经济数据提振，市场对美联储降息的幅度已降低预期，美国10年期国债收益率一度涨至4.2%上方。近期股市企稳回升，股债跷跷板下，对债市形成一定压制，中国10年期国债收益率近一周上涨6.5bp涨至2.145%。
另类资产：近一周，黄金价格刷新历史新高，伦敦金现货价格上涨至2747.13美元/盎司，上涨0.98%，年内涨幅超过33%；海外地缘因素紧张，WTI原油小幅周度大幅上涨4.37%；富时发达市场REITs下跌2.04%，近一年表现仍亮眼，涨幅超过30%。
二、投资策略
1、财政部副部长重磅发言。世界银行在美国华盛顿举行发展委员会第110次会议。财政部副部长、世行中国副理事表示，近期中国政府推出一揽子增量政策，得到国际社会广泛关注。除货币政策外，中国还将加大财政政策逆周期调节力度，在化解地方政府债务、稳定房地产市场……通过政府支出撬动社会投资、刺激消费，增加有效需求。中国有信心实现全年5%左右的经济增长目标，并继续为全球经济增长注入动力。
2、美联储褐皮书出炉，年末或仍有两次25基点降息。褐皮书显示，通胀水平继续保持温和。市场对美联储的关注焦点仍在于其年内的降息节奏。芝商所FedWatch工具显示，美联储在11月和12月各降息25个基点仍是大概率事件，概率分别为95.1%和74.6%。
3、IMF公布全球经济展望报告，称中国出台的多项措施方向正确。IMF本周公布全球经济展望报告，预测2024年全球GDP增长率为3.2%，与7月份的预测保持不变；2025年预计增长3.2%，低于7月份预测的3.3%。根据IMF的最新预测，世界经济增长势将更加依赖金砖国家来推动。
4、公募基金2024年三季报已全部披露。市场规模再创新高，突破31万亿，环比增长2.88%，三季度新发基金247只，合计募资1936.18亿元。其中2024年三季度公募基金的产品发行规模环比减少53.60%，新发产品类型以债券型为主。
5、投资策略
A股：当前看，指数快速上升阶段已经过去，板块表现更多以轮动为主，结构性机会较为明显。接下来重点关注的是11月4日至8日的全国人大常委会议，观察财政政策力度大小。
截至10月25日，万得全A市净率1.59倍，处在近十年17.25%分位点。政策端的发力作用明显，市场信心已经重塑，可以对后市行情继保持乐观。
港股：最近几周，A股港股走势相悖，主要原因在于前期港股受益于海外流动性宽松，但近期市场预期美联储降息的空间缩小，导致港股在流动性方面遭到打击。
但南向资金仍继续加仓港股，截至10月25日，南向资金10月净流入668亿元，近10个交易日中有7日为净流入。
三季度公募基金报告显示，主动偏股型基金对港股的配置力度相比上一季度继续加大，仓位上升0.6pct至6.3%。
截至10月25日，恒生指数市净率0.99倍，处在近十年30.71%分位点，市净率仍不足1倍，依然在低估位置。
特别提示：市场有风险 投资需谨慎
#11月初或将是本轮行情重要转折点#
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