1. 整体业绩表现：
• 营收下降：前三季度实现营业收入23.24亿元，同比下降44.53%。营收下降主要是受行业供需影响，钾锂产品市场价格整体呈下滑态势，导致产品销售收入减少。
• 利润减少但仍较可观：归属于上市公司股东的净利润为18.68亿元，同比下降37.08%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为18.47亿元，同比下降37.38%。虽然利润有所下滑，但仍处于较高水平，体现出公司在行业下行周期中仍具有一定的盈利能力。
• 基本每股收益稳定：基本每股收益1.19元，反映出公司的盈利水平在股东层面的表现较为稳定。
2. 各业务板块分析：
• 碳酸锂业务：
• 产量销量情况：2024年前三季度碳酸锂产量9277.50吨，同比上升12.84%；销量10210吨，同比上升31.56%。第三季度产量3469吨，环比增长1%，但销量2580吨，环比减少30%。整体来看，碳酸锂业务在产量上有一定增长，但销量波动较大，且受市场需求较弱影响，销售情况不如预期。
• 价格成本方面：2024年前三季度碳酸锂含税均价8.9万元/吨，同比减少64%，平均销售成本3.98万元/吨，同比增长2.4%。第三季度营收1.7亿元，营业成本0.9亿元，含税均价7.6万元/吨，环比减少25%，单吨销售成本3.5万元，环比减少17%。可见碳酸锂价格下降明显，但公司通过工艺优化等措施，使得成本也有所降低，一定程度上缓解了价格下跌对利润的影响。
• 钾肥业务：
• 产销量下滑：2024年前三季度钾肥产量76万吨，同比减少1.3%；销量71万吨，同比减少28%。第三季度产量23万吨，环比减少36%，销量17万吨，环比减少56%。这主要是受需求较弱及停产检修的影响，导致钾肥业务的产销量均出现下滑。
• 价格成本波动：2024年前三季度钾肥含税均价2301元/吨，同比减少15%，平均销售成本1210元/吨，同比增长17%。第三季度含税均价2415元/吨，环比增长8%，单吨销售成本1629元，环比增长48%。钾肥价格虽有波动，但整体呈下降趋势，而成本在部分季度有所上升，压缩了钾肥业务的利润空间。
• 铜矿业务：公司参股的巨龙铜业表现良好，为公司带来了可观的投资收益。2024年前三季度，巨龙铜业产铜12.2万吨，销量12.1万吨，含税均价8.7万元，单吨净利3.7万元，实现营收93亿元，净利润43亿元，对应藏格矿业的投资收益达13.63亿元，占公司归母净利润的72.96%，同比增长33.88%。
3. 财务状况方面：
• 费用率上升：2024年前三季度期间费用率8.5%，同比增加2.5个百分点；第三季度费用率12%，同比和环比均增加7个百分点。费用率的上升可能是由于公司在业务拓展、管理等方面的投入增加，或者是受营收下降的影响，费用占比相对提高。
• 现金流下降：2024年前三季度经营性净现金流6亿元，同比下降73%，其中第三季度为2.6亿元，同比环比分别下降74%和56%。现金流的下降可能会对公司的资金周转和运营产生一定的压力，需要关注公司的资金管理和资金筹集能力。
• 资本开支放缓：2024年前三季度资本开支0.9亿元，同比下降63%，其中第三季度资本开支0.3亿元，同比环比分别下降68%和29%。资本开支的放缓可能是公司在行业下行期采取的谨慎策略，减少了对新项目的投资。
总体而言，藏格矿业2024年三季报显示公司受到行业周期的影响，业绩出现下滑，但公司在成本控制、投资收益等方面仍有一定的亮点，且公司通过工艺优化不断降低碳酸锂成本，具有一定的抗风险能力。未来，公司需要关注行业动态，加强市场拓展和成本管理，以应对行业的挑战和机遇。
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