疫苗行业的寒冬已经来临

$智飞生物(SZ300122)$   

疫苗行业的寒冬已经来临

疫苗行业的龙头老大智飞生物三季度报滑铁卢，第三季度营收45亿元，去年同期是148亿元，今年连零头都不到。至于利润，简直太惨，去年第三季度利润22亿元，今年同期居然亏损8000多万元。

今年第三季度发生了什么？

智飞生物是做代理HPV的，说明HPV卖不动了。智飞存货飙涨，2023年底，存货只有89亿元，至2024年三季度，存货高达206.93亿元，翻了一番多，一旦这些存货卖不出去，就会面临减值风险。因为疫苗是有期限的。

九价HPV疫苗市场早已从当初的一针难求转变为现在的“买家市场”，市场需求大滑坡。

一边是HPV市场需求萎缩，一边是抢占HPV赛道火热。

2024年8月份，万泰的首款国产九价HPV疫苗已经获受理。国内布局HPV疫苗的企业还包括瑞科生物、康乐卫士、博唯生物、神州细胞等10多家。目前，已有多家中国厂商（瑞科生物、沃森生物、康乐卫士、上海博唯）的9价HPV疫苗进入了临床III期。此外，国药中生/成都所/北京所研发的11价疫苗已处于临床3期，神州细胞的14价进入3期临床，而成大生物和康乐卫士合作开发的15价也已进入临床阶段。

万泰生物的九价批准上市至少要2年，运营准入要一年，没有三年，不要想有业绩。即使九价苗上市之后，大概率仍是维持二价苗同样的竞争策略，新产品的上市只能短期提振公司的业绩，无法形成持续的增长引擎。所以，不要对万泰生物抱有幻想。今后三年内，日子必定难过。$万泰生物(SH603392)$   

14家疫苗公司，是“三傻”“三烂”“三亏损”“五窝囊”。从三季度报看，业绩都不理想，龙头大哥走麦城，预示疫苗行业的寒冬已经来临。

沃森生物在夹缝中生存。2价HPV卖不动了，9价HPV又跟在万泰后面，13价肺炎疫苗又遭康泰生物追打。

康华生物品种单一，支撑家底的二倍体狗苗遭到三傻疯狂抢食。前途岌岌可危。

华兰疫苗业绩大滑坡，今年很可能加入亏损队伍。

康希诺连续三年亏损，数额达20多亿元，是疫苗行业的亏损大王。

康泰生物也好不到哪里去，利润同比下跌49%，如果没有狗苗支撑，会更难看。$康泰生物(SZ300601)$