市面上关于中马传动基本面强项和弱项的文字分析很多,但数据分析不足。本文主要通过中马传动数据的横向和纵向对比,来对中马传动基本面的强项和弱项进行客观全面剖析。
本文的结论包括两方面:1、中马传动的强项和弱项具体在哪些方面,是业绩?还是技术、市场、管理?还是风险?2、中马传动基本面的整体状况超过了多大比例的上市公司。
从学术角度,公司基本面好不好,既要看历史业绩(包括成长性和效益),也要看业绩背后是否有能力支撑(即技术、市场、管理能力),还要看风险是否伴随着业绩变大。
因此,下面用14个指标来逐一分析中马传动基本面的这五大方面(业绩、技术、市场、管理、风险),并给每一方面赋予分值,这些分值有助于判断中马传动的强项和弱项、以及整体状况。
先来看与中马传动历史业绩有关的指标:
【1】成长性:可以看企业利润增速。
【2】效益:可以看ROE(股东回报率)。
参考下面图1和图2,过去5年,中马传动的利润复合增速约为5.8%,和同期经济增长速度差不多(我国名义GDP过去5年复合增速为6.5%)。另外,过去5年,中马传动的股东回报率平均值约为4.3%,明显低于同期A股所有上市公司的平均股东回报率(全部A股过去5年平均ROE为9.1%)。综合这两点,判断中马传动的历史业绩较差。
然后看与技术能力有关的指标:
【3】研发水平:可以看研发人员人均支出。
【4】研发氛围:可以看研发人员数量占比。
【5】研发意愿:可以看研发费用相对于毛利的投入。
通常这3项指标越高,说明企业研发的水平、氛围、意愿就越足,体现为企业的技术能力也越强。
参考下图3、4、5,中马传动代表研发水平的指标明显不如可比公司,代表研发氛围的指标明显超过可比公司,代表研发意愿的指标明显不如可比公司。综合这三点,判断中马传动的技术能力较强。
再来看和市场能力相关的指标:
【6】产品优势:可以看毛利率。
【7】产品力:可以看销售人员人均支出。
【8】销售力:可以看收入增速。
这3项指标越高,市场能力就越强。这里解释一下产品力指标:在当下,企业若想让客户精准有效地get到你的产品力,就得有足够大的营销和销售投入力度(往往反映在销售人员人均支出上)。
参考下图6、7、8,中马传动代表产品优势的指标和可比公司差不多,代表产品力的指标明显不如可比公司,代表销售力的指标和可比公司差不多。综合这三点,判断中马传动的市场能力较强。
接下来,再看和管理能力相关的指标:
【9】管人能力:可以看人均效率。
【10】管财能力:可以看营业周期。
【11】管物能力:可以看固定资产周转率。
参考下图9、10、11,中马传动代表管人能力的指标向差,代表管财能力的指标虽然大体向好、但中间过程有反复,代表管物能力的指标稳定向好(向好、向差属于纵向对比)。综合这三点,判断中马传动的管理能力较强。
最后,再看与潜在风险相关的指标:
【12】资产负债表风险:可以看负债率。
【13】利润表风险:可以看非经常性损益。
【14】现金流量表风险:可以看收现比。
参考下图12、13、14,中马传动代表资产负债表风险的指标虽然大体向好、但中间过程有反复,代表利润表风险的指标虽然大体向好、但中间过程有反复,代表现金流量表风险的指标虽然大体向好、但中间过程有反复(向好、向差属于纵向对比)。综合这三点,判断中马传动的潜在风险较小。
结论:
总结中马传动以上五个方面、十四个指标的横向和纵向对比分析,结合估股的A股基本面评分数据库,可知中马传动的历史业绩较差(赋值0分),技术能力较强(赋值0.5分)、市场能力较强(赋值0.5分)、管理能力较强(赋值0.5分),潜在风险较小(赋值0.5分),中马传动的基本面整体状况评分为2(总分5分),这个评分代表中马传动的基本面超过了47.32%的上市公司。
上述基本面评分体系有助于初步筛选出优质上市公司,尤其适合于高股息低风险的价值股投资策略,相关深度文章,估股将在后续发布。
本文不代表任何投资建议。
估股科技,专注于买方研究。
$中马传动(SH603767)$$山子高科(SZ000981)$$万里扬(SZ002434)$
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