$庚星股份(SH600753)$ 庚星股份的重组预期主要来源于其对战略转型的需求以及之前的一些投资布局和协议约定，具体如下：
1. 与武汉敏声的关联预期：
- 投资协议限制与关联：2021 年 4 月 3 日，庚星股份参与武汉敏声首次 A 轮融资，持股 2.91%，协议规定了庚星股份享有优先增资权、优先购买权、共同出售权、股权回购等权利。并且协议约定三年内（2021 年 4 月 - 2024 年 4 月），武汉敏声原股东不得向除庚星股份以外的上市公司让渡控制权，武汉敏声也不会通过增发股份等形式成为上市公司。这使得武汉敏声若要上市，在一定时间范围内与庚星股份有较强的关联性。
- 武汉敏声的上市需求：武汉敏声在滤波器领域有一定的技术实力和发展潜力，但独立上市存在困难。其总资产规模有限，若不能合格上市，还需回购股东股权，支付能力不足。所以通过并购/重组成为某上市公司子公司成为可能的途径，这增加了其与庚星股份重组的预期。
- 过往人员关联：武汉敏声董事长孙成亮曾任职东方银星（现庚星股份）联席董事长，且庚星股份曾将子公司怡格敏思转让给武汉敏声，这些过往的人员和业务关联也增加了双方合作的可能性。
2. 自身业务转型需求带来的潜在重组：
- 传统业务发展受限：庚星股份原有的煤炭（含焦炭）、天然气等大宗商品的供应链管理服务业务受到宏观经济、市场需求等因素影响，业绩表现不稳定，毛利率较低，传统业务发展面临瓶颈。
- 新业务拓展尚未成熟：公司向新能源、储能、绿色储碳等产业转型，但新业务尚处于发展阶段，前期投入大、回报周期长，需要更多的资源和资金支持。通过重组引入新的战略投资者或资产，有助于加快公司新业务的发展。
3.武汉敏声的主业是射频前端BAW（体声波）高端滤波器的设计、研发、制造。
射频前端芯片是移动智能终端产品的核心组成部分，而滤波器又是射频前端芯片中价值最高、增长最快的细分领域。武汉敏声在该领域已取得了一定的成果，比如与北京赛微电子合作共建的“敏声-赛莱克斯北京8英寸BAW滤波器联合产线”已于2023年7月实现量产，产能每月2000片，并且已拿到客户批量订单。截至2024年1月，该公司已申请专利200多项，具备从设计到制造的完全自主知识产权。2024年，武汉敏声宣布投资30亿元，在光谷落地总部并建设高端射频滤波器研发生产基地，达产后产能约为每月1万片。
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