三季度债市分化，降低久期、杠杆严控波动

今年三季度国内经济延续弱修复态势，内生动能延续放缓、仍呈现结构分化，期间多数宏观指标低于市场预期，9月央行推出降准、降息、调降存量房贷利率和首付比例、创设权益市场创新支持工具等一系列政策“组合拳”，有力提振了稳增长预期。

债券市场在三季度呈现分化行情。利率债整体呈现震荡走势、多数期限收益率较二季度继续下行；信用债情绪偏弱、信用利差显著走扩；转债市场在三季度经历先跌后涨行情，整体小幅上涨，低价转债表现好于中高价转债，多数取得正收益。

安信宝利债券仍以中高等级信用债和利率债为主要配置，7月降息后我们通过卖长买短逐步降低组合久期，在临近季末时降低杠杆水平，期间通过利率债和同业存单波段交易增厚组合收益。

$安信宝利债券(LOF)C(OTCFUND|020738)$

$安信宝利债券(LOF)D(OTCFUND|167501)$

#11月初或将是本轮行情重要转折点#

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