正如季节的轮回，市场也在不断地演变。目前，我们正站在一个关键的转折点上。
近日，泰康基金成功举办了2024年秋季投资策略会，会上汇聚了宏观债市、权益策略、行业风格以及量化投资等多个领域的资深投资专家。在这次盛会上，专家们全方位、多角度、深层次分析了市场动态，致力于为投资者提供独到的见解和策略，洞察未来投资的风向！
如何看待今年三季度的宏观经济数据？
最新公布的三季度经济数据总体符合预期，呈现出逐季小幅下滑的趋势。
尽管政治局会议已于9月底明确提出需加大政策力度，但这些政策对经济数据的影响预计将在四季度显现。鉴于目前稳增长的重要性显著提升，若相关政策能够迅速实施并见效，预计全年5%的GDP增长目标有望基本达成。
如何看待近期债市的波动？
近期债券市场的波动主要归因于政策的显著变化。短期内，稳增长政策的力度明显增强，财政政策也实质性地转向积极。然而，我们认为这并不意味着债券市场的牛市趋势被逆转。相反，我们认为债券市场的牛市基础依然比较稳固。
在经济最需要宽松政策的时期，央行并未收紧资金面，也没有全面收紧资金面的基础。实际上，我们已经观察到，债券市场急跌之后，已经经历了一波修复，并进入了一个相对稳定的阶段。展望未来，我们预计债券市场更可能呈现区间震荡并略有下行的走势。现在相对来说还是债券市场入场的比较好的时点。
10月2日的财政部会议释放了什么信号？
在最近的财政部新闻发布会上，我们得到了财政政策将从紧缩转向扩张的确认。然而，这种扩张是有底线的。对于债券市场而言，我们预计年内政府的发债规模较难超出预期，可能会采取多种手段来筹措资金，以弥补预算缺口，例如国有企业的利润上缴，或者利用政府债券限额和余额之间的空间等。
如何看待美联储降息对国内债市的影响？
根据当前海外债券投资者的定价预期，预计在年内两次美联储的议息会议上，每次会议降息25个基点的可能性较高，我们基本认同这一判断。随着美联储货币政策的宽松，我们预测海外流动性将逐步转松。然而，考虑到美国通胀的一定粘性以及经济数据的韧性，预计美联储降息步伐将是渐进的。
在货币政策方面，中国的货币政策确实迎来了一定的放松空间。如果接下来的财政政策效果未能达到预期，我们认为继续实施货币政策宽松的可能性较高，这将为国内债牛行情提供重要支撑。
$泰康瑞坤纯债债券C(OTCFUND|005054)$$泰康信用精选债券A(OTCFUND|007417)$
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